国债等利息收入恢复征收增值税 中、外资机构如何调整投资策略？

8月初，针对利率债利息收入恢复征税的消息震动市场，引爆机构"老券抢购潮"，股债走出双强格局， 出乎市场意料。 近年来，国际投资者也是中国债市重要的参与者，一度持有国债的比例逼近10%。早前，多位国际大型 资管公司投资总监对第一财经表示，早年国债的免税安排确实吸引了外资，但机构并不排斥缴税，更关 心的是未来中长期政策的明确性。中、外资机构普遍认为，新规在中长期无碍债市的走向，且部分资金 可能会进入不受新规影响的公募基金、南向债券通、信用债、存单等，股市也可能获得更多资金流入。 某公募基金债券交易员对记者称："有测算显示，以10年期国债收益率为例，新发券需要6BP8BP的补 偿才行（即发行收益率需要更高）。" 南银理财研究部负责人王强松对记者表示："新老券会有5BP10BP 利差，短期市场演绎'抢老券'行情， 收益率小幅下行。但由于新券上行动力更强，且对曲线定价权更高，后续债市利率或小幅调整（5BP以 内）。" 财政部、税务总局公告，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债 券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券 (包含在20 ...