供应低位、成本支撑增强 玻璃下行压力有限

从库存结构来看，当前玻璃库存多集中于上游，中游库存不多，下游库存偏低。7月中下旬，期现商和 贸易商在期货价格上涨后释放投机需求，中间环节大量备货提振了市场产销情绪，上游库存快速去化导 致涨价信心增强，于是玻璃期现货价格共振上行。值得注意的是，下游加工厂订单恢复速度不及预期， 在终端订单不足且下游资金并不充裕的前提下，中上游货源流向下游的速度偏慢，若后期需求没有明显 增长，则中游的投机库存仍需一段时间进行消化。 综合来看，玻璃产业供应处于近五年同期低位，但终端需求相对偏弱，短期价格缺乏持续上涨的动能， 预计中期期货市场将逐渐回归基本面交易。在"反内卷"相关政策出台后，产业的成本支撑将有所增强。 因此，在当前的市场环境下，玻璃价格下行空间或逐渐收窄，但上行的持续性取决于政策力度和需求情 况。（作者单位：齐盛期货） （文章来源：期货日报） 自7月底以来，玻璃期货价格大幅回调，市场波动率显著收敛；现货价格平稳运行，市场成交量趋于稳 定，部分地区产销量大幅回落。当前下游订单水平一般，加之下游中小企业较多，资金压力相对较大， 虽然7月中旬现货价格快速上涨，但终端备货意愿始终偏弱。 近期，"反内卷"政策对供应预期影响较大。 ...