中金：首予越疆跑赢行业评级 目标价61港元

公司AI赋能平台X-Trainer实现协作机器人自主操作能力，在比亚迪（002594）、立讯精密（002475） 等多家制造业企业落地应用。2025年公司发布人形机器人、机器狗等新品。全球首款直膝行走的全尺寸 人形机器人Dobot Atom，仅需2小时采集少量数据即可掌握新技能。该行认为多品类机器人有助于巩固 公司业务护城河，打开发展上限。 中金主要观点如下： 全球协作机器人创新者，成长潜力突出 越疆2015年成立，2021-2024年营收复合增速29%。公司主营涵盖四轴、六轴、复合协作机器人，已有 超过80家全球500强客户。根据灼识咨询，2023年越疆在全球协作机器人行业中排名前二(市占率13%， 按照出货量)。协作机器人基于人机交互的优势方兴未艾，根据MIR预测，2028年全球协作机器人销量 有望达到20万台，隐含2024-2028E复合增速为30%。 国际化业务布局，多元场景并举 中金发布研报称，越疆(02432)深耕协作机器人，并在新品类延展，预计公司2025/2026年EPS分别 为-0.12元、-0.03元。当前公司股价对应2026P/S为27.5x。该行基于中期估值法(2030年13x P/S ...