中邮证券：给予藏格矿业买入评级

中邮证券有限责任公司李帅华,杨丰源近期对藏格矿业（000408）进行研究并发布了研究报告《氯化钾盈利稳健，巨 龙铜矿表现亮眼》，给予藏格矿业买入评级。 藏格矿业 l盈利预测 l巨龙铜业二期建设，推动未来业绩增长 参股公司巨龙铜业实现矿产铜产量9.28万吨，销量9.27万吨。公司持有巨龙铜业30.78%的股权，取得投资收益12.64亿 元，占公司归母净利润的70.22%，巨龙铜业投资收益同比增加4.09亿元，增幅47.82%。巨龙铜业正全力推进改扩建二 期项目的建设，目前已完成关键证照手续办理，预计将于2025年底建成投产。二期项目建成达产后巨龙铜业年矿产铜 将达30万-35万吨，为未来业绩增长奠定良好的资源储备与产能基础。 我们预计2025-2027年，随着碳酸锂价格企稳，铜价高位震荡，巨龙铜业扩产顺利，预计公司归母净利润为 37.11/54.77/59.58亿元，YOY为44%/48%/9%，对应PE为20.65/13.99/12.86。综上，给予"买入"评级。 l公司发布25H1业绩报告，Q2归母净利润10.53亿元 2025H1公司实现营收16.78亿元，与上年同期17.62亿元相比，同比减少约4.7% ...