估值达到科网泡沫以来新高，美国科技股扛得住吗？

与此同时，市场集中度风险已攀升至历史顶点。TMT板块在标普500指数中的总市值占比高达44.2%，直逼2000年2月创下的44.7%的历史纪录。仅 最大的10家公司就占据了指数市值的33%。 更直接的风险信号来自于板块内部股票相关性的回升。这一指标常被视为市场压力的前兆，目前已回升至长期平均水平之上。历史数据显示，相 关性的显著上升往往预示着市场调整。 估值溢价已至极端水平 TMT板块的高估值建立在极高的增长预期之上。 目前，该板块26.7倍的远期市盈率，较2015-2019年16.9倍的平均水平高出8.7个标准差。 彭博社指出，一个尤其值得警惕的信号是，如果将"科技七巨头"从大盘股排除，TMT板块其余公司的估值泡沫化迹象甚至更为严重。 剔除这些巨头后，该板块的市盈率在2024年已攀升至接近22倍的新高，目前更是达到24.4倍。这一数值不仅创下历史新高，而且较2015-2019年的 平均水平高出11.7个标准差。 美国科技、媒体和电信（又称 TMT）是标准指数中最重要和最占主导地位的板块，如今其估值、市场集中度与内部相关性正发出堪比2000年科网 泡沫时期的警示信号。 8月7日据彭博数据显示，美股TMT板块的 ...