Juno markets 外匯:关税正将美国拖向滞胀，降息押注恐成泡影

君諾外匯发现华尔街策略师近期接连发出警报，称随着贸易关税的影响逐步显现，美国经济正朝着滞胀 的方向演进，而这一趋势可能会限制美联储大幅降息的能力。这一判断打破了市场对美国经济 "软着 陆" 的乐观预期，为复杂的经济前景再添一层不确定性。 但策略师们警告，这种乐观预期可能被即将生效的关税政策颠覆。美国总统特朗普大范围的新关税已于 周四正式实施，其影响可能远超市场当前的预估 —— 更高的进口成本将通过供应链层层转嫁，最终由 消费者和企业承担，直接推高各类商品和服务的价格。例如，电子产品、汽车零部件等依赖进口的商 品，其终端售价可能出现明显上涨；而企业为应对关税成本，可能被迫削减投资或裁员，进一步抑制经 济增长动能。 从历史经验看，关税对通胀的推升往往具有滞后性和持续性。上一轮美国加征关税期间，多项研究显 示，约 90% 的关税成本最终由美国国内消费者承担，核心 PCE 通胀率因此被推高约 0.3 个百分点。而 此次关税覆盖范围更广、税率更高，对通胀的冲击可能更为显著。若 CPI 数据因关税出现反弹，市场 对通胀 "已受控" 的认知将被打破，进而动摇对美联储降息的预期。 更关键的是，滞胀风险将直接制约美联储的政策空 ...