央行连续第9个月增持黄金，年内超600亿资金涌入黄金ETF，总规模飙涨超1倍

地缘冲突（如地区战争、贸易摩擦、主权债务危机）会削弱法币信用，推升黄金的 "避险溢价"。2025 年以来，中东局势紧张、全球供应链重构等问题持续 发酵，黄金 ETF 持仓量（如全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Shares）较年初增长 12%，反映市场避险需求升温。 黄金价格与美元利率呈负相关关系（因黄金无利息，利率上升会提高持有成本），因此美联储货币政策转向是影响黄金短期走势的关键变量，降息周期将打 开黄金上涨空间。 2025 年市场普遍预期美联储将进入降息周期（9 月或首次降息，年内累计降息 75-100 个基点），这将降低持有黄金的机会成本，同时压低美元指数（黄金 以美元计价，美元走弱通常推升金价）。 历史规律显示，美联储降息周期中黄金平均涨幅达 28%，如 2001-2003 年降息周期涨 33%，2019 年降息后半年涨18%。 央行公布数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），2025年6月末为7390万盎司，是连续第9个月增持黄金。 除美联储外，欧央行、日央行等仍维持低利率或负利率政策，全球流动性宽松背景下，资金更倾向于配置黄金以 ...