常熟银行(601128)：负债成本优化显著 业绩体现韧性

事件：8/7，常熟银行披露2025 年半年报，公司1H25 实现营收60.62 亿元，同比+10.1%，增速较1Q25 +0.1pct;实现归母净利润19.69 亿元，同比+13.51%，增速较1Q25 -0.3pct。 规模扩张和投资收益支撑下，业绩韧性较强：1）以量补价，净利息收入维持正增。1H25 公司净利息收 入同比+0.7%，其中息差受LPR 利率调降、贷款需求偏弱等因素影响，拖累业绩8.3pct，规模增长贡献 9.0pct。2）债市回暖，非息收入高增。债券交易方面公司围绕市场走势择时开展，上半年实现投资收益 12.01 亿元，同比+30.9%，此外实现其他收益（主要来自公司日常活动相关的政府补助）1.10 亿元，同 比+492.7%，整体看净其他非息收入贡献业绩7.9pct。中收方面，公司积极开展自营理财、代理黄金保 险等业务，并同步进行相关支出管理，1H25 实现净手续费及佣金收入1.42 亿元，同比+637.8%，贡献 业绩1.6pct。3）资产质量稳健，拨备计提小幅贡献业绩。公司1H25 贷款不良率0.76%，环比1Q25 持 平，拨备计提贡献业绩0.7pct，较1Q25 有所提升。 贷款投 ...