五年期通胀预期飙至 3 月来最高！美联储内讧：有人说 "关税通胀可无视"，有人警告 "要熬到 2026 年"

五年期预期创三月来新高，关税阴影成关键变量 短期冲击与长期结构性风险的博弈 通胀预期的升温，恰好撞上美联储货币政策决策的敏感窗口期。尽管上周美联储会议以多数票决定维持 利率不变，延续 "观望" 姿态，但内部对如何应对当前局势的分歧正日益凸显，而关税引发的通胀争议 成为分歧的核心焦点。 美联储理事沃勒的立场相对宽松，他明确表示，可以 "忽视" 关税带来的通胀冲击，因为这类影响本质 上是 "暂时性的"。沃勒在上周会议中曾支持小幅降息 25 个基点，即便最终决议是维持利率不变，他的 态度也反映出部分官员对经济增速放缓的担忧 —— 在他看来，关税推高的物价只是短期扰动，不会改 变通胀长期向目标收敛的趋势，因此无需为这种 "暂时现象" 调整长期利率路径。 与沃勒形成对比的是博斯蒂克的谨慎态度。博斯蒂克虽表示 "仍预计今年会有一次降息"，但同时强 调，关税对供应链的重塑可能带来 "更持久的成本压力"，如果这种压力转化为工资 - 物价螺旋上升，美 联储可能需要重新评估政策立场。这种分歧背后，是对经济基本面判断的差异：沃勒更关注近期就业增 长放缓、消费支出疲态等 "软数据"，认为需要通过降息提振需求；博斯蒂克则更警惕通胀预期 ...