焦点科技(002315)：领先外贸B2B服务商 AI加码释放增长空间

投资建议：公司旗下主营中国制造网平台，为国内领先的全链路外贸综合服务商，近年来依托B2B 平 台专注服务工业机械品类卖家，会员数量及ARPPU 值均稳步提升。同时2023 年推出AI 麦可，历经多 轮迭代，深度赋能卖家用户，有望打开公司新增长极，业绩预计将实现稳增。我们预计2025-2027 年公 司将实现营业收入18.77/21.00/23.30 亿元，实现归母净利润5.47/6.42/7.48 亿元，当前股价公司2025-2027 年对应PE 分别为30.9/26.3/22.6X，首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示：AI 研发进度及产品体验不及预期；海外需求不及预期；行业竞争加剧。 AI 产品：AI 麦可多次迭代，AI 矩阵逐渐完善，有望推高平台ARPPU。1）AI 麦可多次迭代。2024 年 11 月AI 麦可4.0 发布，迭代为外贸企业的AI 能手，助力供应商在内容生成/产品发布/商机跟进等领域打 造增量。2）AI 矩阵逐渐完善。目前公司已形成多元AI 矩阵，涵盖AI 麦可、Mentarc、Sourcing AI、 Moli AI 赋能不同场景，2025 年公司将在Sourcing AI 领域加大研 ...