焦点科技 002315.SZ 公司研究 | 年报点评 | | 买入（维持） | | --- | --- | | 股价（2026年03月24日） | 39.11 元 | | 目标价格 | 55.18 元 | | 52 周最高价/最低价 | 63.47/29.63 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 31,724/20,224 | | A 股市值（百万元） | 12,407 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 商贸零售 | | 报告发布日期 | 2026 年 03 月 24 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | -6.01 | -12.78 | -10.24 | -9.07 | | 相对表现% | -2.5 | -7.83 | -6.8 | -22.79 | | 沪深 300% | -3.51 | -4.95 | -3.44 | 13.72 | 陈笑 执业证书编号：S0860525100005 chenxiao2@orientsec.com.cn 021-63326320 ⚫ 公司 ...

焦点科技 002315.SZ 公司研究 | 年报点评 | | 买入（维持） | | --- | --- | | 股价（2026年03月24日） | 39.11 元 | | 目标价格 | 55.18 元 | | 52 周最高价/最低价 | 63.47/29.63 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 31,724/20,224 | | A 股市值（百万元） | 12,407 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 商贸零售 | | 报告发布日期 | 2026 年 03 月 24 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | -6.01 | -12.78 | -10.24 | -9.07 | | 相对表现% | -2.5 | -7.83 | -6.8 | -22.79 | | 沪深 300% | -3.51 | -4.95 | -3.44 | 13.72 | 陈笑 执业证书编号：S0860525100005 chenxiao2@orientsec.com.cn 021-63326320 ⚫ 公司 ...

主业稳定增长，AI 现金收入高增 [Table_Summary] 焦点科技 2025 年报发布，业绩增长稳健。2025 年，公司实现营业总收 入 19.21 亿元，其中营业收入 19.14 亿元，同比增长 15.22%，其他类金 融收入 0.08 亿元，实现归母净利润 5.04 亿元，同比增长 11.61%，扣非 后归母净利润 4.92 亿元，同比增长 12.41%。2025 年现金流入持续增长， 尽管跨境、保险等业务收入略降，销售商品、提供劳务收到的现金仍达 到 23.62 亿元，同比增长 19.10%，经营活动产生的现金流量净额 8.88 亿 元，同比增长 25.83%。 中国制造网稳定增长，ARPU 快速提升。2025 年，中国制造网业务实现 收入 16.01 亿元，同比增长 18.11%，占比 83.63%。截至 2025 年底，客 户总数 29793 位，相比于 2024 年底增加 2378 位，同比增长 8.7%，客户 增长稳健。我们认为，2025 年公司业务总收入提升速度远快于用户数提 升速度，这表明随着产品力的提升，公司产品不仅在吸引新客户方面表 现优异，原有客户的粘性与付费意愿也大幅度提升， ...

[Table_Page] 年报点评|互联网电商 证券研究报告 [Table_Title] 焦点科技（002315.SZ） 全年利润实质增长 24%，AI 矩阵持续完善 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_ 单位 Finance] :人民币百万元 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,669 | 1,921 | 2,258 | 2,574 | 2,896 | | 增长率（ % ） | 9.3% | 15.1% | 17.5% | 14.0% | 12.5% | | EBITDA | 503 | 546 | 622 | 791 | 908 | | 归母净利润 | 451 | 504 | 556 | 715 | 831 | | 增长率（ % ） | 19.1% | 11.6% | 10.5% | 28.6% | 16.2% | | EPS（元/股） | 1.42 | 1.59 | 1.75 | 2.26 | 2.62 | | 市盈率（P/E） | ...

证券研究报告 | 2026年03月23日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2026-03-20 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3957.05 | 13866.20 | 4567.01 | 14727.67 | 4041.20 | 1318.30 | | 涨跌幅度（%） | -1.23 | -0.25 | -0.35 | -1.36 | -0.67 | -1.54 | | 成交金额（亿元） | 9648.63 | 13219.47 | 6154.63 | 4165.17 | 6595.59 | 726.35 | $\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [3][5][18] Core Insights - The company is expected to achieve steady revenue growth, with total revenue projected to reach 1.921 billion yuan in 2025, representing a year-on-year increase of 15.12%. The net profit attributable to the parent company is forecasted to be 504 million yuan, a year-on-year growth of 11.61%. Excluding stock incentive expenses, the net profit is expected to grow by 24% [1][3] - The user base and value of the China Manufacturing Network have seen significant growth, with revenue from AI business increasing by 117%. The main business revenue is projected to be 1.601 billion yuan, up 18.11% year-on-year, with paid member numbers increasing by 8.67% to 29,793 [2][3] - The company has announced a dividend plan for the next three years, intending to distribute at least 70% of the annual net profit attributable to the parent company as cash dividends from 2026 to 2028 [1][3] Financial Performance and Forecast - The company is expected to generate operating cash flow of 888 million yuan in 2025, reflecting a year-on-year increase of 25.83%. The overall cash flow situation is reported to be good [2] - The comprehensive gross margin for 2025 is projected to be 79.3%, with a slight decrease of 0.99 percentage points year-on-year. The sales expense ratio is expected to be 35.76%, down 0.28 percentage points, and the management expense ratio is forecasted at 8.8%, down 0.93 percentage points, indicating overall expense optimization [2] - The financial forecast for the company includes projected revenues of 2.215 billion yuan in 2026 and 2.505 billion yuan in 2027, with net profits of 588 million yuan and 697 million yuan respectively [4][16]

2025 年，中国制造网的全年流量同比增长超过 30%，其中在欧洲、中东、拉 美等区域的流量同比增速达到约 44%。在付费会员方面，截至 2025 年末，收 费会员数约为 29,000 多家，相较于 2024 年末增加了 2000 多家，绝对数量 增速低于 10%。然而，单个用户的收入贡献（ARPU 值）实现了显著增长，从 2024 年的 6.6 万元提升至 2025 年的 7.3 万元，而 2023 年为 6.4 万元。会 员数量的增长与 ARPU 值的提升共同驱动了现金收入超过 20%的增长。 在 AI 业务方面，2025 年的主要收入来源是 AI Max 产品，其全年现金收入超过 9,000 万元，与 2024 年相比实现了翻倍增长，达到了年初的预期。展望 2026 年，预计 AI Max 的增速可能会有所放缓，因为现有客户的渗透率已达到 一定阶段，其未来的增长将更多地与当期新增会员的增速关联。 焦点科技 20260320 摘要 2025 年营收同增 15.22%，核心业务中国制造网收入占比 91.36%， 剔除股权激励费用后净利润同增 24.64%，净利率达 29.62%。 中国制造网 2025 年流 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [3][5][18]. Core Insights - The company is expected to achieve steady growth in 2025, with total revenue projected at 1.9213 billion yuan, a year-on-year increase of 15.12%, and net profit attributable to the parent company at 504 million yuan, up 11.61%. Excluding stock incentive expenses, net profit is expected to grow by 24% [1][3]. - The user base and value of the China Manufacturing Network have seen significant growth, with AI business revenue increasing by 117%. The main business revenue reached 1.601 billion yuan, a year-on-year increase of 18.11%, with paid member numbers growing by 8.67% to 29,793 [2][3]. - The company has announced a three-year dividend plan, intending to distribute at least 70% of the annual net profit attributable to the parent company as cash dividends from 2026 to 2028 [1][3]. Financial Performance and Forecast - For 2025, the company is projected to have a gross margin of 79.3%, with a slight decrease of 0.99 percentage points year-on-year. The operating cash flow is expected to be 888 million yuan, reflecting a growth of 25.83% [2][4]. - The financial forecast indicates that by 2028, the company will achieve a net profit of 792 million yuan, with corresponding P/E ratios of 21.9, 18.5, and 16.3 for the years 2026, 2027, and 2028 respectively [3][4].

证券代码：002315 证券简称：焦点科技 焦点科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | | √特定对象调研 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | | 京管泰富 周晓东；北京信托 陈凯南；博时基金 谢泽林；晨岭资本 李明 | | | 哲；创金合信基金梁雪；东北证券 郭思源；东方财富 方科；东方证券 陈 | | | 笑；东吴证券 张良卫、张家琦；东兴基金 周昊；高盛资产 Michelle 温； | | | 光大理财 蔡飞飞；光大自营 刘勇；广发证券 崔凯玲；广发证券 曹敦鑫； | | | 国海证券 李宇宸、卢世伟；国金自营 戚元昊；国联民生 解慧新；国盛 | | | 证券 曾若惜；国盛证券 毛弘毅；国泰海通 范佳博；国信证券 柳旭；国 | | | 元证券 王朗、李典、徐梓童、耿军军；合众资产 张看；华安基金 刘潇、 | | | 陆奔、计宇诚；华泰证券 朱珺、郑裕佳；华泰资产 吴晓宇；华泰自营 万 | | 参与单位名称 | 义麟；华西 ...

证券研究报告 焦点科技 (002315 CH) 平台流量增长驱动内生业绩提速 | 华泰研究 | | | 年报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 3 月 | 20 日│中国内地 | 互联网媒体 | 目标价(人民币): | 50.31 | 公司公布 2025 年报：营业收入 19.14 亿元，同比+15.22%；归母净利润 5.04 亿元，同比+11.61%；扣非归母净利润 4.92 亿元，yoy+12.41%；扣除股份 支付影响后的归母净利润为 5.59 亿元，同比+24.01%，业绩基本符合业绩 快报。25 年经营活动现金流量净额 8.88 亿元，同比增长 25.83%。我们认 为公司核心跨境 B2B 业务稳健增长，AI 应用商业化加速落地，持续看好公 司在跨境电商 B2B 平台领域的长期竞争力和 AI 应用商业化前景，维持"买 入"评级。 中国制造网流量及会员稳健增长，服务生态持续完善 25 年中国制造网收入达 16.01 亿元，yoy+18.11%。面对传统市场关税波动 挑战，公司精准把握全球贸易多元 ...