建银国际：升中芯国际目标价至62港元 料下季起平均售价将改善

该行认为，中芯国际晶圆厂产能的折旧和摊销加快将继续影响集团毛利率，但更高的需求和产品结构的 改进可能会减轻这种影响。该行下调集团2025年盈测，主要是为了反映折旧摊提带来的持续影响。 建银国际发布研报称，中芯国际(00981)目前在中国半导体供应中发挥重要作用，尤其是在国际政策不 确定的情况下。此外，集团在新技术节点和平台开发方面亦进展顺利。因此，该行上调其H股目标价 15%，由54港元升至62港元。又因集团在内地先进晶片制造领域日益凸显的地位，维持"跑赢大盘"评 级。 报告表示，中芯国际第二季受惠于非产能利用率(UTR)的提升，季度收入及毛利率均超预期。同时， UTR强于预期且国内工业和汽车市场复苏良好。展望今年下半年，该行预计集团的UTR将略有下降， 2025年全年UTR将稳定在82.2%左右，但由第三季开始，平均售价将连续改善。 ...