理性看待低价股的投资价值

每逢市场好转，总会出现一波"消灭低价股"的行情。但实际上，这样的投资逻辑并不理性，股价低并不 等于安全边际高。相反，较普通的股票，低价股的投资风险会更高。 一方面，低价股中存在部分问题股，或被ST或被ST，它们的公司基本面很差，头顶还悬着退市预警的 达摩克利斯之剑。另一方面，低价股更容易触发面值退市的风险。一旦利空进一步发酵，或者出现新的 黑天鹅事件，很可能拉响退市警报。 低价股的流动性风险也值得警惕。由于并非主流的投资品种，低价股的交投活跃度比一般股票要低得 多。以ST阳光为例，8月11日的日成交额仅为1365万元。流动性差则可能引发一系列的连锁反应。包 括市场定价扭曲、容易被操纵股价，尤其在面对突发利空时，更容易出现连续跌停的极端现象，投资风 险会显著放大。 低价股数量的减少，并不意味着其投资价值的普遍提升。实际上，低价股数量的减少最直接的原因可以 定义为跟风式上涨，若从涨幅来看，多数低价股的累计涨幅跑输大盘，与绩优的核心资产相比更是有着 天壤之别。因此，从投资收益率的角度来看，市场行情向好的时候，抄底低价股并非理性的交易策略。 当然，低价股中并非毫无投资机会。曾几何时，部分银行股也是低价股成员，但如 ...