临床节点密集来袭，高盛看好生物科技股2025重估机会

高盛最新研报以"2Q25EPS更新"为主题，其中重点对Amylyx(AMLX.US)、CG Oncology(CGON.US)、硕 迪生物(GPCR.US)、Ideaya生物科学(IDYA.US)等生物科技公司进行逐一拆解，结论是：运营数据大体 符合预期，投资逻辑无需大改，但个别公司因现金流或临床节点微调目标价。 Amylyx：开启药物商业化尝试 公司二季度运营费用约4,300万美元，略高于市场共识的4,100万美元和高盛原估的4,000万美元，差异主 要来自研发费用，2,700万美元对预期2,200万～2,500万美元区间，销售费用则与市场持平。 投资者仍紧盯减重术后低血糖(PBH)三期临床试验：管理层重申2025年完成入组、2026年上半年读出数 据、2027年有望上市，潜在可及患者约16万人。公司已悄悄启动商业化热身，包括锁定核心内分泌中 心、试水定价，若对标近期罕见内分泌新药，高盛目前"10万美元/年"的定价假设仍有上行空间。 管线方面，进行性核上性麻痹(PSP)二期临床将在三季度揭盲，公司设定了"PSP评分量表延缓≥20%"的 高门槛;Wolfram综合征三期设计正与FDA沟通，今年会有更新;ALS ...