【私募调研记录】重阳投资调研飞龙股份

调研纪要：飞龙股份2025年上半年业绩上涨主要得益于原材料价格平稳、优化产品结构和加强管理。下 半年营收预计好转，主要驱动力为海外新项目、新能源车订单增长和液冷产品上量。公司涡壳产品用于 传统燃油车及混动汽车，是收入重要组成部分。海外供应产品包括涡壳、排气歧管、水泵等，客户有博 格华纳、康明斯等50多家。新能源热管理产品采用平台化和定制化销售模式，广泛应用于汽车、服务器 液冷、数据中心、人工智能、充电桩等领域。热管理集成模块价值量显著提升，液冷领域产品包括电子 泵、温控阀，未来将向温控模块产品拓展。液冷泵最大功率已提升至40kW，符合客户标准。液冷领域 客户涵盖多个领域，现有4条生产线，年产能最高可达120万只。郑州飞龙募投项目年产560万只新能源 热管理部件项目正在建设中。公司全球化战略布局首个海外智慧工厂已竣工试生产，成为重要战略支 点。公司通过推进泰国生产基地建设和调整产能布局应对美国关税影响。机器人领域业务布局人形机器 人业务，提供核心零部件和液冷散热方案。公司未来发展战略包括稳固车端热管理业务、拓展海外市 场、布局新兴应用领域和推进机器人领域市场。 根据市场公开信息及8月12日披露的机构调研信息，知 ...