有色金属行业：宁德时代锂矿停产扰动短期情绪 资源安全与技术迭代孕育投资主线

事件：宁德时代枧下窝矿区采矿权到期停产。8 月9 日，宁德时代位于江西宜春的枧下窝锂云母矿区采 矿许可证到期失效，采矿端自8 月10 日起全面停产，宁德时代已向宜春市自然资源局提交延续申请并等 待批复。该矿是目前全球最大的单体锂云母矿，折合碳酸锂资源量约657 万吨，配套三大冶炼厂合计年 产能10 万吨LCE。按目前运行节奏，月度供应减量约0.8 万吨LCE，占全国月度产量的8%左右。江西省 自然资源厅7 月底已下发《关于加强含锂矿山管理的通知》，要求8 宗同类矿权在9 月30 日前完成储量 核实并补交专项报告，枧下窝只是第一例，宜春市其余7 宗以"瓷土矿"名义备案的锂资源均面临同样流 程，若审批权进一步上收至省级，预计国内云母提锂短期供应将同步收缩。矿证合规风险成为后续复产 关键。 宁德时代等具备资源优势与定价权的产业龙头标的。 短期冲击：下游厂商运营效率与成本双承压。从下游产业链的视角看，正极材料厂商将面临成本与供应 双重压力： 风险提示：政策不确定性风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险。 锂资源占正极材料成本40%以上，停产导致的供给收缩将推动锂价上涨，直接挤压厂商利润；中小正极 厂更可能因原料断供而 ...