东吴证券给予贵州茅台买入评级，2025年中报点评：茅台酒节奏稳健，系列酒边际承压

（文章来源：每日经济新闻） 东吴证券8月13日发布研报称，给予贵州茅台（600519.SH，最新价：1437.04元）买入评级。评级理由 主要包括：1）茅台酒保持节奏稳定，系列酒Q2边际降速；2）毛销差降势延续，预收款有所回落；3） 努力求变，推进供给侧转型调整，强化产品适配与渠道触达。风险提示：宏观承压消费持续走弱，需求 企稳不及预期；市场对增速规划的非理性反应等。 ...