爱建证券在其研报中指出，酒企三季度业绩披露完毕，行业步入业绩快速出清通道，需求有望弱复苏。 行业目前处于估值低位，悲观预期充分，预计后续行业出清方向会更加明确，底部愈发清晰。 从个股来看，贵州茅台收盘价达1471.01元/股，下跌0.34%；五粮液（000858）收盘价达119.89元/股， 下跌0.39%；山西汾酒（600809）收盘价达195.29元/股，下跌0.82%；泸州老窖（000568）收盘价137.14 元/股，下跌1.87%；洋河股份（002304）收盘价达68.48元/股，下跌0.74%。 北京商报讯(记者刘一博冯若男)11月19日尾盘，沪指3946.74点上涨0.18%。白酒板块2310.86点下跌 0.69%，其中20只白酒股下跌，贵州茅台（600519）1471.01元/股收盘。 ...

北京商报讯（记者 刘一博 冯若男）11月17日尾盘，沪指3972.03点下跌0.46%。白酒板块2351.84 点收盘 上涨0.21%，其中10只白酒股下跌。 东吴证券发布研报称，白酒行业加速筑底，加速探底符合市场期待，预期先行。白酒市场当前阶段有助 于消化前期过度悲观情绪，为未来复苏奠定基础。 从个股来看，贵州茅台收盘价达1471.00元/股，上涨0.99%；五粮液收盘价达120.15元/股，下跌0.05%； 山西汾酒收盘价达198.99元/股，上涨1.23%；泸州老窖收盘价140.00元/股，上涨0.27%；洋河股份收盘 价达68.46元/股，下跌2.03%。 ...

11月19日，茅台集团党委书记、董事长陈华率队调研茅台酒销售公司，并组织召开座谈会，全面了解茅 台酒当前市场形势和销售进展情况，广泛听取下一步工作思路和建议。茅台集团党委委员、副总经理张 贵超，茅台酒股份公司党委委员、副总经理张旭参加。就下步工作，陈华指出，要认清发展形势，坚定 发展信心。茅台拥有深厚的文化积淀和卓越的产品品质，品牌形象深入人心，具备极强的渠道韧性和发 展韧性。要准确把握当前市场形势，始终保持信心和定力，积极深化市场转型，坚持以市场为导向，以 消费者为中心，创新消费场景，找准消费客群，在转型升级中实现更高质量发展。要聚焦市场攻坚，夯 实发展基础。务实科学加强市场管理，不断完善以终端动销为驱动的科学投放体系；强化渠道体系建 设，提升渠道覆盖的广度和深度，构建线上线下融合、传统与现代互补的渠道网络；在产品开发上要积 极顺应消费者需求，精准定位产品功能价值，推出更多兼具文化内涵与市场认可度的产品；全面提升服 务质量，进一步完善服务标准和体系，以优质的服务赢得消费者的信赖和认可；强化市场团队建设，提 升营销人员和经销商团队的市场开拓能力、服务消费者能力，确保整个销售体系保持旺盛战斗力。要强 化政治引领 ...

就下步工作，陈华指出，要认清发展形势，坚定发展信心。茅台拥有深厚的文化积淀和卓越的产品品 质，品牌形象深入人心，具备极强的渠道韧性和发展韧性。要准确把握当前市场形势，始终保持信心和 定力，积极深化市场转型，坚持以市场为导向，以消费者为中心，创新消费场景，找准消费客群，在转 型升级中实现更高质量发展。要聚焦市场攻坚，夯实发展基础。务实科学加强市场管理，不断完善以终 端动销为驱动的科学投放体系；强化渠道体系建设，提升渠道覆盖的广度和深度，构建线上线下 （300959）融合、传统与现代互补的渠道网络；在产品开发上要积极顺应消费者需求，精准定位产品功 能价值，推出更多兼具文化内涵与市场认可度的产品；全面提升服务质量，进一步完善服务标准和体 系，以优质的服务赢得消费者的信赖和认可；强化市场团队建设，提升营销人员和经销商团队的市场开 拓能力、服务消费者能力，确保整个销售体系保持旺盛战斗力。要强化政治引领，筑牢发展保障。加强 党的全面领导，推动党建与业务深度融合，坚决守牢廉洁底线，营造风清气正的营销环境，共同推动销 售工作迈上新台阶，为茅台高质量发展贡献更大力量。 人民财讯11月19日电，11月19日，茅台集团党委书记、董 ...

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Recommended" for the food and beverage industry [3][8]. Core Insights - The food and beverage industry experienced a slight revenue increase of 0.17% year-on-year in the first three quarters of 2025, but the net profit attributable to shareholders declined by 4.58% [3][15]. - The third quarter of 2025 saw a significant decline in both revenue and profit, with revenues dropping by 4.75% year-on-year and net profits decreasing by 14.61% [3][15]. - The report highlights that the macroeconomic policies aimed at boosting domestic demand are expected to lead to a recovery in performance and valuation for the food and beverage sector [16]. Summary by Sections 1. Industry Overview - The food and beverage sector's overall revenue for the first three quarters of 2025 was CNY 8309.16 billion, with a net profit of CNY 1711.64 billion [3][15]. - The third quarter alone generated revenue of CNY 2500.62 billion, with a net profit of CNY 434.96 billion [3][15]. 2. Subsector Performance 2.1 Baijiu (Chinese liquor) - The baijiu sector faced significant pressure, with revenues and net profits declining in the third quarter of 2025 [24]. - Major brands like Moutai and Fenjiu performed relatively well despite the overall downturn [24]. - The report notes a 20%-30% decline in sales during traditional festive periods, with regional variations in performance [24]. 2.2 Beer - The beer sector maintained steady demand, achieving a revenue of CNY 620.52 billion in the first three quarters, up 2.02% year-on-year, and a net profit of CNY 94.84 billion, up 11.82% [29]. - The third quarter saw revenues of CNY 203.20 billion, with a net profit increase of 11.30% [29]. 2.3 Snacks - The snack sector showed positive growth, with revenues and net profits increasing in the third quarter [3][29]. 2.4 Soft Drinks - The soft drink sector experienced a strong performance, particularly in the third quarter, with leading companies showing significant growth [3][29]. 2.5 Dairy Products - The dairy sector continued to face demand challenges, but there were signs of marginal improvement as raw milk prices stabilized [4][29]. 2.6 Condiments - The condiment sector is undergoing intense competition, but leading companies are outperforming the overall market [4][29]. 3. Investment Recommendations - The report suggests focusing on resilient companies with strong growth potential, such as Dongpeng Beverage, Yili, and Moutai, among others [8][24].

贵 州 茅 台 酒 股 份 有 限 公 司 2025 年第一次临时股东大会 会议资料 2025 年 11 月 28 日 茅台 | | | 一、日程安排······················································2 二、会议议案 （一）《关于选举董事的议案》··················· 4 （二）《2025 年中期利润分配方案》··················8 （三）《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》·9 （四）《关于修订公司<章程>及附件的议案》········17 （五）《关于修订公司<关联交易决策制度>的议案》··19 （六）《关于撤销监事会的议案》···················21 1 日程安排 一、会议时间 现场会议召开时间：2025 年 11 月 28 日（星期五）14:30 网络投票起止时间：采用上海证券交易所网络投票系统，通 过交易系统投票平台的投票时间为 2025 年 11 月 28 日公司股东 大 会 召 开 当 日 的 交 易 时 间 段 ， 即 9:15-9:25 ， 9:30-11:30 ， 13:00- ...

2025.11. 19 本文字数：1904，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 栾立 电商茅台促销常态化 虽然茅台市场价格回升，但产业链上各方的利润却在缩小。多位黄牛告诉记者，目前飞天茅台的回收 价格在1600元/瓶左右，较前期有所上涨，最低时曾到1500元/瓶，但再出手利润并不高。有酒商也 表示，自己批价拿回来的茅台酒，一般加10元、20元/瓶就出手，利润不高，一方面受经济环境等因 素影响，酒水需求不旺；另一方面，电商的茅台价格也给线下渠道带来一定压力。 随着"双十一"结束，记者注意到，近期各大平台名白酒促销力度有所放缓，包括茅台在内，电商售价 都有不同程度地回升，飞天茅台线下零售价回到1700元/瓶以上。但目前电商平台促销名酒已经呈现 常态化的趋势，后续价格压力仍存。 茅台价格回升至1700元关口 记者在部分平台看到，飞天茅台的价格在经历了"双十一"前的补贴大战后，有所回升。淘宝和拼多多 百亿补贴后53度500毫升飞天茅台价格回升至1670元/瓶，较前几日上涨30元/瓶，较"双十一"期间最 低价格则有近80元/瓶的涨幅。即时零售平台情况也类似，美团名酒行的飞天茅台价格也从1619元回 升至1696.9 ...

以最新收盘价计算，A股平均股价为13.75元，其中股价超过100元的有150只。 百元股作为判定市场热度的信号之一，历来受到投资者关注。证券时报·数据宝统计显示，截至11月19 日收盘，沪指报收3946.74点，上涨0.18%，A股平均股价为13.75元，个股股价分布看，股价超过100元 的有150只，股价在50元至100元的有436只，股价在30元至50元的有760只。 股价超百元个股中，收盘价最高的是贵州茅台，今日报收1471.01元，下跌0.34%，其次是寒武纪、源杰 科技等，最新收盘价分别为1332.00元、573.43元。 市场表现方面，收盘股价超百元股中，今日平均下跌0.56%，跑输沪指0.74个百分点。今日上涨的有44 只，涨幅居前的有联特科技、春风动力等，下跌的有106只，跌幅居前的有禾信仪器、思泉新材等。 追溯发现，最新百元股近一个月平均上涨5.91%，其间沪指上涨2.79%，涨幅居前的有华盛锂电、线上 线下、香农芯创等，涨幅分别为165.00%、78.40%、60.60%，今年以来平均涨幅为113.21%，强于沪指 95.46%，累计涨幅居前的有上纬新材、天普股份、胜宏科技等，涨幅分别为1 ...

双11消费热潮落下帷幕，白酒赛道的头部效应再度凸显。线上平台数据显示，美团闪购平台上茅台交易 额年同比增长612%，抖音商城茅台成交额破亿。与线上热销形成鲜明对比的是，飞天茅台在全国多地 展现出的价格稳定性，终端零售价普遍维持在1900-2400元/瓶左右。 据11月18日全国多渠道调研数据显示，飞天茅台价格均呈现"波动收窄、区间可控"的特征，成为白酒行 业深度调整期的稳定信号。华东作为消费核心区，江苏市场53度/500ml飞天茅台,原箱1800元瓶/、散瓶 1770元/瓶；浙江市场原箱1800元，价格协同坚挺；华中区域，湖北市场原箱1830元、散瓶1810元，价 格较前一周持平；天津市场原箱1790元、散瓶1755元，35元的价差既保障了经销商合理利润，又贴合大 众消费能力；内蒙古市场原箱散瓶均1750元，成价格底部锚点，贴合当地自饮需求。 此外，新浪财经"酒价内参"显示，11月18日53度500ml飞天茅台终端零售均价1838元/瓶，较前一日微降 2元，远低于行业周度波动水平。 价格韧性的背后，是多重因素的协同发力。在白酒行业主动降速清库存的调整期内，茅台通过优化配额 管理、调整回款周期等方式，构建了企业 ...

茅台价格回升至1700元关口 白酒电商乱象的背后是供大于求。 随着"双十一"结束，记者注意到，近期各大平台名白酒促销力度有所放缓，包括茅台在内，电商售价都有不同程度地回升，飞天茅台线下零售价回到1700 元/瓶以上。但目前电商平台促销名酒已经呈现常态化的趋势，后续价格压力仍存。 记者在部分平台看到，飞天茅台的价格在经历了"双十一"前的补贴大战后，有所回升。淘宝和拼多多百亿补贴后53度500毫升飞天茅台价格回升至1670元/ 瓶，较前几日上涨30元/瓶，较"双十一"期间最低价格则有近80元/瓶的涨幅。即时零售平台情况也类似，美团名酒行的飞天茅台价格也从1619元回升至 1696.9元/瓶。 线下渠道的情况也类似，记者从河北、江苏、山东、北京等多地酒商处了解到，目前53度500毫升飞天茅台散瓶零售价格普遍在1700元/瓶左右，授权门店的 价格稍高一些。据多位酒商反馈，市场需求本身并没有太大变化，零售价格更多是市场自行调整。 第三方平台显示，2025年53度飞天茅台散瓶的价格为1655元/瓶，较之前小幅回升。线下情况则更为明显，南京酒商郭佑辰告诉记者，目前市场上飞天茅台 的批发价回升至1695元/瓶，约有45元/瓶 ...