行业动态跟踪 | 食品饮料 食品饮料行业周度跟踪 一、行业观点：部分包材价格上涨，农产品影响有限，关注价格传导 中东冲突通过原油和铝两条链路影响大宗商品价格。中东冲突发生后，上游大 宗原材料价格除了情绪性波动外，主要受两条链路影响，一是原油价格快速上涨 后，作为核心原材料直接推升柴油、PET 等价格，同时通过生物柴油的替代效 应间接影响棕榈油、豆油等价格；二是中东作为铝的重要出口区域，冲突发生后 铝厂减产甚至停产，全球铝供应量进一步收缩，影响铝罐等价格。 多数农产品供给偏宽松，成本压力相对可控。由于中东不是全球农作物的主产 区，也不是我国农产品的主要进口来源，本轮冲突对于农产品价格直接影响较小。 从供需基本面看，大麦 2025/2026 年度全球丰产预期基本落地，中国主要进口 国澳大利亚、加拿大大麦产量增幅更高；根据农业部最新预测，2025/2026 年度 国内大豆产量同比增长 1.3%，全球大豆供给同样偏宽松，根据 USDA 预测，巴 西大豆 2025/2026 年度产量同比增长 5%；食糖我国 2025/2026 榨季预计产量 同比增长 5%，国际糖业组织预计全球食糖产量增长 3.2%，供给相对宽松下价 ...

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 ⚫ 风险提示。宏观经济不及预期；消费力恢复不及预期；食品安全问题。 972918116公共联系人2026-03-25 13:58:42 1 / 11 [本报告联系人： Table_C ontacter] [Table_Page] 行业专题研究|食品饮料 2026 年 3 月 25 日 证券研究报告 [Table_Title] 食品饮料行业 | | | 2026 | | 春糖会反馈：行业磨底，期待改善 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 分析师： [Tabl | 符蓉 | 分析师： 郝宇新 | | 分析师： 廖承帅 | | e_Author] | SAC 执证号：S0260523120002 | | SAC 执证号：S0260523120010 | SAC 执证号：S0260524070009 | | | SFC CE.no: BWC944 | | SFC CE.no: BVZ687 | | | | 021-38003552 | | 021-38003553 | 021-38003816 | | | furong@gf.com.c ...

3月25日，上证指数ETF富国（510210）开盘涨0.21%，报0.977元。上证指数ETF富国（510210）重仓股 方面，农业银行开盘涨0.00%，中国石油跌3.09%，贵州茅台涨0.20%，工业富联涨1.13%，中国银行跌 0.18%，紫金矿业涨4.04%，中国神华跌2.06%，中国人寿涨0.28%，招商银行涨0.20%，中国平安涨 0.65%。 上证指数ETF富国（510210）业绩比较基准为上证综合指数，管理人为富国基金管理有限公司，基金经 理为方旻、王保合，成立（2011-01-30）以来回报为106.07%，近一个月回报为-5.74%。 3月25日，上证指数ETF富国（510210）开盘涨0.21%，报0.977元。上证指数ETF富国（510210）重仓股 方面，农业银行开盘涨0.00%，中国石油跌3.09%，贵州茅台涨0.20%，工业富联涨1.13%，中国银行跌 0.18%，紫金矿业涨4.04%，中国神华跌2.06%，中国人寿涨0.28%，招商银行涨0.20%，中国平安涨 0.65%。 上证指数ETF富国（510210）业绩比较基准为上证综合指数，管理人为富国基金管理有限公司，基金经 理为方 ...

3月25日，上证50ETF华夏（510050）开盘涨0.38%，报2.911元。上证50ETF华夏（510050）重仓股方 面，贵州茅台开盘涨0.20%，中国平安涨0.65%，紫金矿业涨4.04%，招商银行涨0.20%，兴业银行涨 0.32%，长江电力涨0.18%，寒武纪涨0.15%，中信证券涨0.16%，恒瑞医药涨0.67%，工商银行涨 0.14%。 上证50ETF华夏（510050）业绩比较基准为上证50指数，管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为 徐猛，成立（2004-12-30）以来回报为397.48%，近一个月回报为-6.98%。 上证50ETF华夏（510050）业绩比较基准为上证50指数，管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为 徐猛，成立（2004-12-30）以来回报为397.48%，近一个月回报为-6.98%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：小浪 ...

食品饮料 食品饮料 2026 年一季度业绩前瞻 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 证券研究报告 行业投资策略报告 / 2026.03.24 -15% -7% 1% 9% 16% 24% 食品饮料 沪深300 上证指数 分析师 吴文德 SAC 证书编号：S0160523090004 wuwd01@ctsec.com 分析师 张立 SAC 证书编号：S0160525090004 zhangli01@ctsec.com 分析师 任金星 SAC 证书编号：S0160524010001 renjx@ctsec.com 分析师 黄欣培 SAC 证书编号：S0160525070004 huangxp01@ctsec.com 联系人 马咏怡 mayy@ctsec.com 相关报告 1. 《食品饮料春节动销总结》 2026-02-24 2. 《白酒板块跟踪点评报告》 2026-01-31 3. 《4Q2025 食品饮料基金持仓分析》 2026-01-29 复苏改善在途，底部价值凸显 核心观点 农产品涨价链：上游添加剂最直接受益，其次调味品存在潜在提价预期。调 味品具备潜在提价预期，主因行业上游大豆期货上涨，叠加下 ...

上证50ETF东财（530050）业绩比较基准为上证50指数收益率，管理人为东财基金管理有限公司，基金 经理为吴逸，成立（2024-11-18）以来回报为10.52%，近一个月回报为-7.98%。 上证50ETF东财（530050）业绩比较基准为上证50指数收益率，管理人为东财基金管理有限公司，基金 经理为吴逸，成立（2024-11-18）以来回报为10.52%，近一个月回报为-7.98%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：小浪快报 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：小浪快报 3月24日，上证50ETF东财（530050）开盘涨0. ...

3月24日，上证50ETF天弘（530000）开盘涨0.69%，报1.322元。上证50ETF天弘（530000）重仓股方 面，贵州茅台开盘涨0.56%，中国平安涨0.92%，紫金矿业涨2.19%，招商银行涨0.31%，兴业银行涨 0.33%，长江电力涨0.60%，寒武纪涨1.41%，中信证券涨0.86%，恒瑞医药涨0.93%，工商银行涨 0.14%。 上证50ETF天弘（530000）业绩比较基准为上证50指数收益率，管理人为天弘基金管理有限公司，基金 经理为陈瑶，成立（2024-09-04）以来回报为29.97%，近一个月回报为-7.95%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：小浪快报 3月24日，上证50ETF天弘（530000）开盘涨0.69%，报1.322元。上证50ETF天弘（530000）重仓股方 面，贵州茅台开盘涨0.56%，中国平安涨0.92%，紫金矿业 ...

3月24日，上证50ETF华安（510190）开盘涨0.93%，报4.126元。上证50ETF华安（510190）重仓股方 面，贵州茅台开盘涨0.56%，中国平安涨0.92%，紫金矿业涨2.19%，招商银行涨0.31%，兴业银行涨 0.33%，长江电力涨0.60%，寒武纪涨1.41%，中信证券涨0.86%，恒瑞医药涨0.93%，工商银行涨 0.14%。 上证50ETF华安（510190）业绩比较基准为上证50指数收益率，管理人为华安基金管理有限公司，基金 经理为刘璇子，成立（2010-11-18）以来回报为56.51%，近一个月回报为-7.87%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：小浪快报 上证50ETF华安（510190）业绩比较基准为上证50指数收益率，管理人为华安基金管理有限公司，基金 经理为刘璇子，成立（2010-11-18）以来回报为56.51%，近一个月回报 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Recommended" (maintained) [4][35] Core Insights - The food and beverage industry is experiencing a steady expansion in domestic demand, with a 2.8% year-on-year growth in social retail sales for January and February 2026, indicating a recovery in consumer confidence and spending [4][35] - The report highlights that the current valuation of the consumption sector is at historically low levels, reflecting market expectations. With the implementation of more consumer-promoting policies, the sector is expected to see valuation recovery [4][35] - The report suggests focusing on leading companies with good growth potential and low valuations within the sector [4][35] Summary by Sections Recent Trends - From March 9 to March 20, 2026, the Shenwan Food and Beverage Index had a slight increase of 0.09%, ranking 6th among Shenwan's primary industries. The sub-industry performance varied, with meat products (+2.11%) and liquor (+1.12%) showing positive growth, while snacks (-5.59%) and prepared foods (-8.47%) faced declines [4][34] Industry News - The National Bureau of Statistics reported a significant impact from the extended Spring Festival holiday on domestic demand, with a notable increase in consumer confidence and retail sales growth [27][35] - The report mentions the trend of younger consumers (ages 18-30) driving the growth of lower-priced liquor, with 43% of liquor sales being below 300 yuan [28][30] Key Company Announcements - Wanchen Group reported a revenue of 51.459 billion yuan for 2025, a year-on-year increase of 59.17%, with a significant expansion in its store network [37] - Jinhuijiu reported a revenue of 2.918 billion yuan for 2025, a decline of 3.4%, indicating challenges in the competitive liquor market [36] Focus on Key Companies - The report emphasizes the importance of companies like Guizhou Moutai and Wuliangye in the high-end liquor segment, suggesting they are resilient amid market adjustments [36][37] - It also highlights the potential in the dairy sector, particularly for companies like Yili and New Dairy, which may benefit from favorable cycles in raw milk and beef [37]

证券研究报告 食品饮料 报告日期：2026 年 03 月 23 日 1-2 月社零总额同比增长 2.8%，国内需求稳步扩大 ——食品饮料行业双周报 最近一年走势 分析师：王芳 执业证书编号：S0230520050001 邮箱：wangf@hlzq.com 《茅台发布《市场化运营方案》，大众品 关注细分板块龙头 —食品饮料行业观 点更新报告》2026.01.22 《低位蓄能，向新破局—食品饮料行业 2026 年度投资策略报告》2025.12.28 《白酒筑底，关注餐饮链复苏—食品饮 料行业周报》2025.12.02 华龙证券研究所 摘要： 请认真阅读文后免责条款 投资评级：推荐（维持） 2026 年 03 月 09 日-03 月 20 日，申万食品饮料指数涨跌幅为 +0.09%，在申万一级行业中排名第 6 位，全部子行业涨跌幅分别 为，肉制品（+2.11%）、白酒（+1.12%）、调味品（+0.03%）、啤 酒（-0.38%）、乳品（-1.43%）、保健品（-2.65%）、软饮料（-3.21%）、 零食（-5.59%）、其他酒类（-6.02%）、烘焙食品（-6.46%）、预加 工食品（-8.47%）、熟食（-1 ...