食量饮 2026 年 01 月 11 日 手机 555 食品饮料行业周报 20260105-20260109 相关研究 《贵州茅台 (600519) 点评： i 茅台全面 向 C，市场化改革全面推进 》 2026/01/09 《茅台调整线上渠道 落实市场化转型- 食品饮料行业周报 20251229- 20260102》 2026/01/04 《茅台经销商会定调务实转型 临近旺季密 切关注动销一 -- 食品饮料行业周报 20251222-20251226》 2025/12/28 证券分析师 目昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 本期投资后示 站玩人分出品 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 台改革全面向 C 伊利估值吸引力 ● 投资分析意见：对白酒板块我们维持观点，三季报开始上 ...

茅台集团党委书记、董事长陈华指出，茅台酒长期以来在销售领域的非市场化导致供需不适配，普通消费者难以公平、便捷、保真购酒。 今年1月，"i茅台"线上开售1499元茅台，引发市场关注。 陈华表示，i茅台的根本目的是解决触达和效率，摸清真实消费边界。在防止炒作、供需适配、市场稳定三条原则下，i茅台动态投放，让产品直达消费 端，有助于建立良好的渠道生态。 据茅台集团消息，1月9日，2026年茅台酒全国经销商会长联谊会在武汉召开。 数据显示，53%vol500ml贵州茅台（600519）酒上线第9日，i茅台新增用户已超270万，成交用户已超40万。 陈华表示，这样的触达能力和效率，线下渠道同等条件下难以企及，i茅台触达的用户大部分不是原有渠道中的核心客户，而是过去渠道难以覆盖未曾触 达的真实消费者。这次改革，重心是让产品各归其位，重建"金字塔"结构。其中，底座是飞天茅台酒，塔腰是精品酒、生肖酒，塔尖是陈年酒、文化酒。 同时，产品投放也要市场化，采取精细化、差异化的投放，根据经销商动销情况、区域市场承载能力动态调整，避免平均主义"铺货"，确保产品结构与市 场需求精准适配，以构建"随行就市"的产品价格体系。 近期，陈华多次 ...

行 业 及 产 业 食品饮料 2026 年 01 月 11 日 茅台改革全面向 C 伊利估值吸引力 提升 看好 ——食品饮料行业周报 20260105-20260109 相关研究 《贵州茅台（600519）点评： i 茅台全面 向 C，市场化改革全面推进 》 2026/01/09 《茅台调整线上渠道 落实市场化转型—— 食品饮料行业周报 20251229- 20260102》 2026/01/04 《茅台经销商会定调务实转型 临近旺季密 切关注动销——食品饮料行业周报 20251222-20251226》 2025/12/28 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 本期投资提示： 行 业 研 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 【点击进入酒价内参，查看真实酒价】 白酒业的市场分析方面，申银万国证券最新研报指出，2026年茅台的市场化改革对行业以及茅台中长期 发展有重大意义。1、i茅台的调整符合公司经销商大会提出的"以消费者为中心、推进市场化转型"，所 上线产品均为茅台主力产品，形成了"金字塔"型产品体系，产品结构更加稳定；2、全面向C消费者受 益，i茅台能通过合理的投放触达真正的消费者，大量增加了消费者触达，使消费者能以合理价格在官 方渠道买到茅台酒；3、企业受益，一是增加了直接触达消费者的渠道，二是提供了动态调整市场供求 的工具，如运用得当，则有利于产品价格的市场化，有利于更好的量价平衡，打开了茅台中长期量价增 长空间；4、经销商面临转型，需尽快完成从坐商到行商的转变，加快适应需求结构变化和企业战略调 整，盈利模式从过去的高毛利向高周转转变；5、对行业短期和中长期都将产生较大影响，主要在于对 自身产品价格的锚定，对行业价格带及其他企业产品结构的间接锚定，中长期看，将加速酒企分化和行 业整合。 新浪财经"酒价内参"过去24小时中收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均 ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者张文静 作者： 张文静 来源：中国企业家杂志 2026年的第一个工作日，茅台集团党委书记、董事长陈华出现在了贵阳。他去了茅台物流园和顺 丰的仓储中心，调研"i茅台"平台配套物流保障情况。这几天，最牵动他注意力的就是"i茅台"。 12月30日晚， 这位上任刚刚66天的茅台新帅，放了一个大招——"i茅台"宣布，从2026年1月1日 起，53度500ml飞天茅台将正式在"i茅台"App上架销售 。 "i茅台"是茅台的线上自营平台，于2022年5月正式运行。此前，平台一直以申购模式销售生肖、 精品等非标产品，但并不包括飞天茅台这一核心大单品。 ------------------------------ 中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 飞天茅台上线"i茅台"的消息一出，市场炸开了锅。1月1日9时，数千万人涌进"i茅台"，刚上线的 1499元/瓶的2026年飞天53%vol 500ml贵州茅台酒瞬间被抢购一空。 在接下来的半个小时里，平台每5分钟补货一次，每次均在数秒内被抢光。这样的场景，过去几 天，每天都在上演。 《中国企业家》就"i茅台"元旦期间的销售量及这一 ...

作者|远禾 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 2026一开年，上证指数已然站上4100点。 与此同时，白酒行业却持续不振。 最近，口子窖还发布了白酒行业第一份2025年业绩预减报告。 预计2025年口子窖归母净利润为6.62亿元至8.28亿元，同比下滑50%至60%，而2024年，口子窖净利润为16.55亿元。 这样一份业绩预减报告的背后，是去年全年，白酒板块整体下跌近15%，"茅五泸洋汾"，几乎全部跌下神坛。 新的一年，持续惨烈的局面之下，贵州茅台展开了前所未有的重大改变，500毫升53度飞天茅台正式上线"i茅台"。 在行业龙头史无前例的"自救行为"之外，各大机构也纷纷在研报中表示，2026年，白酒行业有望出清改善。 但，事情却并非容易。 01 茅台的这一重大改革，从去年年底的茅台酒全国经销商联谊会上，就可一见端倪。 彼时，茅台新任董事长陈华表示，茅台2026年不再使用分销方式。 飞天茅台，正在走下神坛。 效果当然是显著的，根据茅台官方数据，开售仅3天，已经有超过10万人在"i茅台"上抢购了飞天茅台。 1月9日，i茅台再次上新第二款大单品，精品茅台酒，售价2299元/瓶，仍旧迅速 ...

作者 | 远禾 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 2026 一开年，上证指数已然站上 4100 点。 与此同时，白酒行业却持续不振。 最近，口子窖还发布了白酒行业第一份 2025 年业绩预减报告。 预计 2025 年口子窖归母净利润为 6.62 亿元至 8.28 亿元，同比下滑 50% 至 60% ，而 2024 年，口子窖净利润为 16.55 亿元。 这样一份业绩预减报告的背后，是去年全年，白酒板块整体下跌近 15% ，"茅五泸洋汾"，几乎全部跌下神坛。 新的一年，持续惨烈的局面之下，贵州茅台展开了前所未有的重大改变， 500 毫升 53 度飞天茅台正式上线" i 茅台"。 在行业龙头史无前例的 "自救行为"之外，各大机构也纷纷在研报中表示， 2026 年，白酒行业有望出清改善。 但，事情却并非容易。 01 茅台的这一重大改革，从去年年底的茅台酒全国经销商联谊会上，就可一见端倪。 彼时，茅台新任董事长陈华表示，茅台 2026 年不再使用分销方式。 而在联谊会结束仅仅 3 天之后，在茅台的直销体系里，就出现了非标品。 自 " i 茅台"从 2022 年 5 月上线以来，小程序上投 ...

大家好，我是乔叔，这次咱们聊聊茅台最近的冰火两重天，看看这个老牌白酒巨头在转型路上遇到了啥 难题。 2026年刚开年，北京和成都不少茅台经销商突然变得格外紧张。他们不是在等着酒涨价，而是在算怎么 把手里的茅台尽快卖出去。 过去只要把酒先囤为敬就稳赚的逻辑，现在不适用了，原本被当作保值神器的飞天茅台，此时成了经销 商最怕多留一天的风险品。 再加上今天的年轻人，更喜欢果酒、啤酒这些清爽的选择，搞投资的老手也逐步变得理性，没有哪个圈 子流行囤茅台升值了。 现在的市场，喝酒的人还在，但买酒囤着等升值的人越来越少，茅台的"硬货币"头衔也不再像以前那样 亮眼。 真正让大家坐立不安的是一直以来的配货规则。高价拿下的系列酒和生肖酒，卖出去不是赚钱，而是亏 本，卖一瓶亏一瓶。 飞天茅台批发价也一降再降，眼看着稳住的那点利润越来越薄，经销商急得心头发慌。 消费人群的变脸 这些变化不是无缘无故发生的。茅台市场的基础已经悄悄换了人。白酒的黄金年代靠的是商务宴请和送 礼撑场，一瓶酒在十几个人之间转来转去，但现在这类买单的人越来越少。 国家多次出台针对公款消费的政策限制，让高端白酒大批量进出餐桌的日子慢慢成为回忆。 产能扩大带来的新麻烦 ...

1 月 9 日，时值 i 茅台上线 53%vol 500ml 贵州茅台酒满 9 日之际，以"坚守消费者为中心，深化市场化转型"为主题的 2026 年茅台酒 全国经销商会长联谊会在"九省通衢"武汉召开。据会议透露， 53%vol 500ml 贵州茅台酒上线第 9 日， i 茅台新增用户已超 270 万，成 交用户已超 40 万。 i 茅台新年来这 10 天，干了啥？ 2026 年 1 月 1 日上午 09:00 ，飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒在 i 茅台 APP 准时开售，拉开了 i 茅台上新的序幕。 1 月 4 日， i 茅台将每人每日可购买的飞天 53%vol 500ml 贵州茅台酒（ 2026 ）最大数量调整为 6 瓶。 1 月 6 日 09:00 ，消费者可以在 i 茅台 APP 上购买贵州茅台酒（丙午马年）经典版、礼盒装两款产品，并可按随机或自选"生产日期"进 行选购。 同日， i 茅台 APP 以 2699 元 / 瓶销售 53%vol 500ml 贵州茅台酒（鼓乐飞天）。 1 月 9 日 09:09 ， i 茅台 APP 销售 53%vol 500ml 贵州茅台酒（精品），同一用户每 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 （来源：华夏酒报） 2025年，白酒行业正经历一场前所未有的深度调整。政策收紧、消费减弱、价格倒挂、库存高企······在多重叠加压力之下，整个行业陷入集体焦虑。然 而，在这场风暴中，贵州茅台却以一种近乎"反传统"的姿态，坚定推进其"向C端（消费者）转型"的战略。 这场颠覆性的革命，打破了白酒行业长期以来的生存逻辑，对"渠道驱动"模式进行了调整。 白酒行业的生存体系 金融属性炒作：高端白酒被包装成"硬通货""理财产品"，其真实饮用需求反而退居其次。 故事营销泛滥：窖池年限、非遗工艺、历史典故被无限放大，但产品是否真正好喝、是否符合当代口感，却少有人追问。 并购造梦：如行业内的"1元并购"案例所示，不少企业靠"重组预期"拉抬股价，而非实际经营改善。 这套逻辑的核心，是让信息在消费者与产品之间层层过滤、增值等，最终形成一个脱离真实消费场景的现象。 茅台为何砸碎"金饭碗"? 近年来，茅台持续推进"i茅台"数字平台建设，强化直营比例，严控黄牛炒酒，推动"开瓶率"考核，甚至试点"空瓶回收"以验证真实消费。2025年，其直销 占比已超50%，远高于行业平均水平。 ...