你发现没？2025 年的飞天茅台彻底 "跌麻了"。 11 月 28 日散瓶批发价跌到 1565 元 / 瓶，刚过两天，12 月 1 日又勉强回升到 1630 元。 虽说守住了 1600 大关，但比起年初 2200 元的价格，年内跌幅已近 30%，直接回到了 2016 年的水平。 这波下跌到底为啥？将来还能涨回去吗？咱们今天掰开揉碎了说。 价格腰斩真相：三大推手 说句实在话，茅台跌成这样绝非偶然。首先是消费场景彻底 "降温" 了。以前茅台是政商宴请、礼品往 来的硬通货，喝的不是酒，是面子。 但现在反腐持续加码，加上宏观经济放缓，大家钱包紧了，消费也理性了，政商、礼品、收藏三大场景 同步萎缩，茅台的社交货币属性直接被削弱。 再看库存压力，整个白酒行业都在 "渡劫"。2025 年 Q3 白酒行业营收同比降 18%，库存高到离谱，部 分地产酒库存达 3-4 个月。 茅台虽说库存只有 0.5-1 个月，算行业最优，但架不住大环境差，经销商为了回款只能压价，形成 "降 价 - 预期弱 - 动销难" 的恶性循环。 最核心的是行业变天了。现在白酒行业进入 "存量竞争"，2025 年上半年规模以上酒企少了 100 多家， 小厂 ...

本报告导读： 十五五规划定调"积极、科学、理性"，不"唯指标论"。10 月公司曾在党委（扩大）会议上表示将科学 谋划"十五五"乃至更长时期目标任务，本次股东大会对此详细阐释。针对即将到来的"十五五"，公司将 以"积极、科学、理性"为原则制定规划：1）积极是要奋发有为，尽最大努力创造更大价值；2）科学是 坚持实事求是，确保规划符合经济发展规律，体现行业阶段性特征；3）理性是秉持长期主义，确保良 性、健康、可持续发展。我们预计十五五期间茅台将保持稳健增长，从增长和股息角度有望呈现良好的 股东回报。 夯实质量根基，推进创新与转型。质量在本次股东大会上被多次提及，公司明确将遵循"四个服从"，产 量、成本、效益、速度均服从于质量。其中关于市场关注的产量和产能，供给端产能投放量取决于生态 承载和工匠培养；销售端产品投放量取决于市场承载量，需维护好渠道韧性和市场稳定。考虑行业处于 低谷期，我们预计公司新增产能将视情况转化为基酒储备，以资金实力和品牌品质底蕴为支撑，在行业 底部充分蓄力。此外产品和销售端，公司防伪系统、渠道体系、客群和场景层面的转型升级也在紧密推 进中，预计2026年数字化溯源体系将有显著进步，加强消费者权益 ...

茅台价格再现波动。 双十一结束后不久，抖音平台还曾集中整顿非授权渠道的茅台销售行为。 12月2日，拼多多平台百亿补贴中，飞天茅台售价降至1399元，页面标注一周内已有超万人完成拼单。 同一时间，茅台批价也在朝1499元无限度逼近。 《今日酒价》显示，12月2日，2025年53度500ml飞天茅台的原箱价格为1560元/瓶、散瓶价格为1550元/ 瓶，较前一日均跌去15元。 截至目前，茅台官方尚未对此公开回应。 相比线下严密的授权体系，电商平台入驻卖家众多，鱼龙混杂。尽管茅台等酒企在加强维权，但要完全 追溯和管控所有货源的合规性，技术上和实操上都极为困难。 也因此，渠道压力显著的当下，电商持续成为白酒价格体系中的"破价"的重灾区。 茅台已在通过与主流平台加强合作互动维护渠道秩序、优化电商渠道管理模式。 6月，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队拜访京东集团和阿里巴巴集团。 同时配合淡季及电商大促期，在6-8月主动进行减少市场投放，以"保价控市"。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其 ...

一、沪深股通前十大成交 今日沪股通总成交金额为810.37亿，深股通总成交金额为987.24亿。 | | 沪股通( | 12月2日 | ) | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交金额(亿元) | | 1 | 601138 | 工业富联 | 20.22 | | 2 | 600519 | 贵州茅台 | 9.57 | | 3 | 603993 | 洛阳铝业 | 9.54 | | 4 | 688256 | 真正纪 | 9.49 | | 5 | 603986 | 兆易创新 | 9.42 | | 6 | 601899 | 三月号站 | 8.20 | | 7 | 603259 | 药明康德 | 6.77 | | 8 | 688036 | 传音控股 | 5.93 | | 9 | 600183 | 生益科技 | 5.70 | | 10 | 600900 | 长江电力 | 5.19 | | | 深股道( | 12月2日 | ) | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交金额(亿元) | | 1 | 300308 | 中际旭创 | 38.21 | | 2 | ...

作者︱懂酒哥 在白酒行业整体疲软的背景下，11月的市场掀起了一波短暂的价格回暖热潮。这一波动主要源于监管层面加大对销售价格倒挂现象的整治力度，同时电商等 平台也持续打击贴牌酒、假冒伪劣等违规行为。尽管当下白酒市场尚未释放出库存明显见底、销售回暖的明确信号，但整体正朝着理性消费的方向稳步调 整，市场环境亦在逐步向好改善。 2025年三季度，白酒企业的利润表现着实令人揪心。在20家上市白酒企业中，利润出现下滑的企业竟多达17家，利润（中位数）普遍下滑幅度高达 64.40%，以顺鑫农业为代表的8家酒企更是陷入了利润亏损的困境。 不过，自打11月以来，原本寒意逼人的白酒市场终于传来了一丝暖意。月初，洋河梦之蓝M6+率先吹响涨价号角，单日价格上涨每瓶8元，打响了本轮白酒 集体涨价的第一枪。随后，该产品连续五日保持上涨态势，价格从每瓶564元攀升至572元，成为中端核心单品中涨势的典型代表。紧接着，古20、水晶剑南 春也同步温和上调价格，由此形成了"中端领涨、高端跟涨"的格局。此后，习酒君品、青花汾20、国窖1573、普五八代等头部白酒企业的核心单品，也纷纷 加入涨价大军。 而在价格上涨之前，白酒行业面临着高达1700亿 ...

Core Viewpoint - The A-share market experienced its first significant adjustment after a slow bull run in November, with various brokerages providing research reports that serve as important guides for understanding company values and predicting future trends [2][9]. Group 1: Key Insights from Citic Securities - Citic Securities believes the market adjustment may present a good opportunity for building positions, with a focus on structural selection amid macroeconomic challenges [2][3]. - In November, Citic Securities covered 186 listed companies, with the highest target price increase for Great Wall Motors at 73.52%, indicating significant upside potential [3][5]. Group 2: High Target Price Companies from Huatai Securities - Huatai Securities identified seven major investment themes for 2026, with 27 companies having target price increases exceeding 50%, including SAIC Motor and China State Construction [7][8]. - Notably, Huatai Securities adjusted the target price for SMIC from 238 yuan to 196 yuan, still reflecting a 72.54% upside potential [7]. Group 3: Insights from Guotai Junan - Guotai Junan sees a favorable window for policy and liquidity in late 2025 to early 2026, with 23 companies having target price increases over 50%, led by Beijing Human Resources with a target price of 35.6 yuan [9][10]. - The company has seen a decline of 5.68% this year despite the bullish outlook [9]. Group 4: Focus on Baijiu Stocks from Huachuang Securities - Huachuang Securities maintains an optimistic long-term outlook, particularly for liquor stocks, with 10 companies having target price increases over 50%, including Kweichow Moutai with a target price of 2600 yuan [11][13]. - Kweichow Moutai has repurchased over 6 billion yuan worth of shares this year, indicating strong confidence in its future performance [11]. Group 5: Insights from Guotou Securities - Guotou Securities highlighted a structural shift in the A-share market, with 2 companies having target price increases over 50%, including Yunda Co. with a target price of 27.94 yuan [15][16]. - The firm anticipates significant profit recovery in wind turbine manufacturing due to rising prices [15]. Group 6: Insights from Dongfang Securities - Dongfang Securities covered 74 companies in November, with 3 having target price increases over 50%, including Aikodi with a target price of 30.5 yuan [17][21]. - The company is expected to expand its robot parts product matrix, projecting significant profit growth in the coming years [17].

从深股通前十大成交个股来看，中际旭创位居首位；立讯精密和新易盛分居二、三位。 今日沪股通总成交金额为810.37亿，深股通总成交金额为987.24亿。 | | 沪股道( | 12月2日 | ) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | | 成交金额(亿元) | | 1 | 601138 | 工业富联 | | 20.22 | | 2 | 600519 | 贵州茅台 | | 9.57 | | 3 | 603993 | 洛阳铝业 | | 9.54 | | 4 | 688256 | 寒武纪 | | 9.49 | | 5 | 603986 | 兆易创新 | | 9.42 | | 6 | 601899 | 紫美矿业 | | 8.20 | | 7 | 603259 | 药明康德 | | 6.77 | | 8 | 688036 | 传音控股 | | 5.93 | | 9 | 600183 | 生益科技 | | 5.70 | | 10 | 600900 | 长江电力 | | 5.19 | | | 深胺道( | 12月2日 | ) | | | 排名 | 股票 ...

哈喽，大家好，今天小睿这篇评论，主要来分析茅台价崩、白酒库存高，基金大佬们到底在买还是在 卖。 2021年还喊着"买酒等于躺赢"，2025年白酒就成了投资者口中的"老登股"。这五年时间，中证白酒指数 从高点跌超50%，跌得比不少小票还惨。 进入11月，更扎心的消息传来，飞天茅台散瓶批发价跌破1600元，部分电商补贴后甚至摸到1499元的官 方指导价。曾经一瓶难求的"硬通货"，如今成了经销商手里的"烫手山芋"，这轮白酒熊市，远比想象中 复杂。 渠道困局：压在经销商肩上的"库存大山" 北京的张老板做了八年茅台经销商，最近正忙着清库存。他的仓库里堆着近万瓶飞天茅台，都是前两年 行情好时咬牙进的货，当时2200元一瓶拿的货，现在1600元出货都得抢着卖。 "以前过节前客户追着要货，现在打十个电话都未必能成一单。"张老板说，他最近把门店员工裁了一 半，还关掉了郊区的一个配送点。更头疼的是，他压在酒水上的资金超过800万，银行贷款马上就要到 期。 张老板的遭遇不是个例。数据显示，白酒行业平均存货周转天数已达900天，部分经销商的库存甚至要 卖上千天才能消化。为了回笼资金，不少人只能"以价换量"，这又进一步拉低了市场价格， ...

藏令于音，礼遇不停。 一直以来，小茅都在不断探索和尝试，以更直观、生动和轻松的方式，为大家带来丰富有趣的内容。如今，一段新的旅程 即将开启——12月2日，小茅将正式入驻抖音，在"小茅i茅台"抖音号与大家见面！在这里，亲们不仅可以掌握i茅台App的最新 功能变化、热门活动和服务指引，也将通过一个个生动有趣的视频，从产区风土到酿造技艺、从品牌故事到文化传承，走进更 多茅台的故事。小茅期待在抖音，以更丰富的内容、更有趣的形式、更鲜活的表达，与亲们温暖相遇，记录更多美好生 活。 飞天53%vol 100ml贵州茅台酒（i茅台）、小茅达人系列-洗笑颜开拍拍灯、茅台文旅x富光名列前茅系列水壶700ml（款式 随机）、小茅达人系列-毛绒挂件、小茅运。 关注不迷路，福利不错过！12月2日，记得来抖音找口令，小茅已备好惊喜礼物，就等您来拿。精彩内容持续更新，期待 与您天天见！ ①第一步：抖音搜索关注"小茅i茅台"官方账号→观看当日置顶视频→获取隐藏于视频中的五字口令。亲们记得认准官方账 号认证"蓝V"标志，不要跑错片场。 ②第二步：打开i茅台App→进入"礼遇品牌日 i令享不停"活动页面输入口令→立即抽奖。 抽什么？ 抖音号上 ...

以最新收盘价计算，A股平均股价为13.62元，其中股价超过100元的有149只，相比上一个交易日减少7 只。 | 代码 | 简称 | 最新收盘价（元） | 今日涨跌（%） | 换手率（%） | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600519 | 贵州茅台 | 1436.03 | -0.83 | 0.20 | 食品饮料 | | 688256 | 寒武纪 | 1328.73 | -2.47 | 0.01 | 电子 | | 300308 | 中际旭创 | 542.00 | 0.74 | 2.46 | 通信 | | 688498 | 源杰科技 | 523.99 | -2.08 | 0.04 | 电子 | | 688027 | 国盾量子 | 443.60 | -2.08 | 0.03 | 通信 | | 603444 | 吉比特 | 437.74 | -0.86 | 1.43 | 传媒 | | 002371 | 北方华创 | 433.28 | -2.95 | 0.90 | 电子 | | 300750 | 宁德时代 | 380.08 | -0.75 | 0.38 | ...