马年茅台上市，线下市场反应平淡。第一财经记者走访深圳多家酒行发现，多位商家未进货或不愿售卖 马年茅台，有商家直接表示"不好卖、不想卖"。酒行销售人员对记者表示，今年马年茅台刚上市的售价 约2550元/瓶，较往年三四千元的炒作价格明显回落，预计后续还会掉价。专家认为，在消费者更加务 实理性的背景下，未来生肖酒将回归产品本质。更现场、更财经，一探究竟！ ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文 | 尚扬 本周五（1月23日），A股各大主要股指相继收涨，钙钛矿电池、BC电池、砷化镓、有色锌、光伏玻璃 等概念涨幅居前，全市场逾百股涨停。 年初至今，各大券商积极工作，目前已对430家公司给出了"买入"评级，结合券商目标价与最新股价， 27家公司仍有50%的上涨空间，而此类公司多聚焦于智能驾驶、创新药、有色金属、储能、人工智能等 热门概念。 6只个股 开年已迅速斩获翻倍涨幅 2026年首月逐渐接近尾声，上证指数累计上涨超4%。观察可见，2026年年初至今，A股指数走势可分 为两个阶段，上旬受政策利好与流动性宽松支撑，指数自4000点下方启动，5个交易日即突破了4100 点，并于1月14日最高触及4190点（见图1）。下旬则进入休整消化期，压力主要来自技术面修复与资金 分歧。但整体来看，市场在政策托底与技术调整的博弈中维持震荡格局，流动性支撑下中期趋势依然完 好。 个股中，多家公司涨势凌厉，开年不足一个月，已迅速斩获翻倍涨幅，并于近日刷新了历史新高（见表 1）。 | | | 表I: 年内翻倍股 | | | --- | --- | - ...

新京报讯（记者秦胜南）针对53度500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版包装盒上的 "昴"（mǎo）错写 成了"昂"，1月23日，"i茅台"再度发布信息表示，该款生肖酒经典版包装已修正，同时还提到包装盒 上"一撇之失"的售后方案包括更换服务以及未来可领取的"补笔工具"。 根据此前报道，有网友反映其购买的53度500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版包装盒侧面上将二十八 星宿中的"昴"（mǎo）写成了"昂"。收到消费者反馈后，"i茅台"公众号1月22日发布回应称，已第一时 间核查确认，发现确实缺少一"丿"，由"昴"变成"昂"，并表示已联系供应链，正加班加点修改。 随后的1月23日，"i茅台"再次发布信息，表示经过两日全链路的紧密协作，53度500ml贵州茅台酒（丙 午马年）经典版的包装已修正，并于2026年1月23日恢复产品生产。同时称已经全面认真地复盘了此 次"一撇之失"背后的系统性问题，将以此优化流程、举一反三，持续改进并不断精进管理水平。 此外，对于"一撇之失"的售后方案，包括直至2026年12月31日（结合丙午马年产品生产周期实际），会 在全国茅台自营店提供常态化的更换服务。消费者可携带所购原产品及相应购货 ...

新京报讯（记者秦胜南）针对53度500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版包装盒上的 "昴"（mǎo）错写 成了"昂"，1月23日，"i茅台"再度发布信息表示，该款生肖酒经典版包装已修正，同时还提到包装盒 上"一撇之失"的售后方案包括更换服务以及未来可领取的"补笔工具"。 根据此前报道，有网友反映其购买的53度500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版包装盒侧面上将二十八 星宿中的"昴"（mǎo）写成了"昂"。收到消费者反馈后，"i茅台"公众号1月22日发布回应称，已第一时 间核查确认，发现确实缺少一"丿"，由"昴"变成"昂"，并表示已联系供应链，正加班加点修改。 不过，据"今日酒价"1月23日发布的信息，生肖马经典版53度/500ml批发参考价为2180元/瓶，与此前两 日均持平。 业内人士提醒，消费者应理性看待错版茅台生肖酒的收藏价值，警惕"错版""稀缺"等炒作概念背后的陷 阱，避免盲目跟风加价购买，以免遭受经济损失。 编辑 唐峥 随后的1月23日，"i茅台"再次发布信息，表示经过两日全链路的紧密协作，53度500ml贵州茅台酒（丙 午马年）经典版的包装已修正，并于2026年1月23日恢复产品生产。同时称已经全面 ...

新浪财经"酒价内参"过去24小时收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价在1月24日迎来 小幅回升。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为8873元，较昨日上涨10元。市场价格在 连续调整后，出现暂时修复迹象，但整体仍以结构性波动为主，行业短期运行态势保持谨慎。 今日白酒 市场呈现结构性分化走势，十大单品中五涨四跌一平，整体均价保持相对平稳。上涨产品中，青花郎领 涨，环比上涨10元/瓶；习酒君品紧随其后，上涨8元/瓶；精品茅台价格上行7元/瓶，终端流通表现相对稳 健；青花汾20与古井贡古20分别小幅上涨2元/瓶、1元/瓶。下跌产品中，五粮液普五八代跌幅居前，环比 下跌9元/瓶；国窖1573价格回落6 元/瓶；飞天茅台环比小幅下探2元/瓶，主要受i茅台平台平价货源持续供 应影响，终端报价承压；水晶剑南春微跌1元/瓶。洋河梦之蓝M6+终端零售均价为578元，与昨日持平。 数据来源：全国各大区合理分布的约200个采集点，包括但不限于 酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 原始数据： 过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价 | 中国知名白酒大单品 ﺼ | 市场真实成交终端价 ...

2026.01. 23 本文字数：1066，阅读时长大约2分钟 作者 | 一财国际 瑞士时间1月21日，在达沃斯举办的世界经济论坛2026年年会召开期间，由腾讯新闻、腾讯财经主 办、第一财经Yicai Global作为独家英文合作媒体的2026冬季达沃斯愿景晚宴在达沃斯当地举行。 此前，茅台集团党委副书记、总经理王莉以"全球视野下的茅台ESG实践"为主题发表演讲。王莉表 示，茅台始终考虑顾客、员工、股东、供应商、社区等相关方利益，以产业带动，追求与各相关方的 可持续发展。 ESG是由环境、社会和治理三个维度构成的可持续发展评估体系，王莉认为，对于茅台而言，践行 ESG并不是为了ESG而ESG，而是将ESG所代表的可持续发展理念与茅台自身发展实践相融合，一 直以来，茅台始终将保护生态环境作为头等大事、头等要事，而对于茅台的广大供应商而言，要共同 践行"双碳战略"。以2030年全产业链碳足迹下降20%、水足迹下降30%为目标，将绿色低碳转型 纳入企业核心发展战略。茅台将进一步把环保要求嵌入供应商准入、评估与退出全流程。 王莉表示，要坚守产品质量与安全、持续开展负责任营销，提升营销活动合规性，大力倡导理性饮 酒，切 ...

公募主动权益基金第一大重仓股有了"新面孔"。 机构最新统计数据显示，截至2025年4季度末，中际旭创代替宁德时代成为主动权益基金（包括主动股 票基金、偏股混合基金、灵活配置基金）第一大重仓股。 同时，主动权益基金第二大至第十大重仓股排序均较上一季度发生变化，如新易盛取代腾讯控股成为基 金第二大重仓股，紫金矿业从第八大重仓股晋级为第五大重仓股，寒武纪-U升为第七大重仓股；而宁 德时代、腾讯控股分别退为第三、第四大重仓股，中芯国际退出了前十大重仓股队列。 另外，主动权益基金在行业配置层面也有调整。据机构统计，2025年4季度，主动权益基金增配较多的 行业包括有色金属、通信、非银、化工、机械；主要减配了电子、医药生物、传媒、计算机、电力设备 等行业。 重仓股排序更迭 截至2026年1月22日，公募基金2025年第4季度报告基本披露完毕，主动权益基金前十大重仓股名单随之 更新。 从持股绝对市值来看，据国信证券经济研究所金融工程组统计，截至2025年4季度末，主动权益基金持 有市值排名前十的个股依次是：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、 寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密。 主动权益基 ...

从仓位角度看，主动偏股型基金25Q4仓位环比下降0.83pct至86.62%，但仍处于仅次于25Q3的历史第二高水平。25Q4主动偏股基金仓位环比下降0.83pct 至86.62%，其中普通股票型下降0.52pct至90.52%，偏股混合型下降0.82pct至88.97%，灵活配置型下降0.90pct至78.59%。 一、主动权益管理规模下降，存量赎回压力仍在出清 2025年四季度，主动权益基金管理规模小幅下降，未能延续三季度规模增长的势头，四季度存量基金的赎回压力仍然较大，是规模回落的主要拖累项。 2025Q4，三类主动偏股基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型）管理规模下降1898亿元，其中新发主动权益基金规模562亿元，存量基金净赎回 1656亿元，涨跌影响导致规模下降804亿元。 二、配置上，加仓周期、金融地产，减仓科技成长、医药 （一）板块层面，创业板仓位上升，主板、科创板仓位下降 1）创业板的配置比例为24.98%，较2025Q3上升1.24个百分点，创业板超配比例上升，超配比例由8.77%提升至10.47%。 4）北交所的配置比例为0.26%，较2025Q3下降0.05个百分点。 2）科创板的 ...

Core Viewpoint - E Fund's Zhang Kun reported a decline in total assets under management to 48.383 billion yuan as of December 2025, with three A-share focused funds underperforming their benchmarks, while the E Fund Asia Select fund achieved positive returns, significantly exceeding its benchmark [1][2]. Group 1: Fund Performance - As of December 2025, the largest fund, E Fund Blue Chip Select, had a net asset value of 1.8623 yuan, with a report period net asset value growth rate of -8.93%, compared to a benchmark return of -2.63% [1]. - Three main A-share focused funds reported negative quarterly returns and failed to outperform their performance benchmarks [1]. Group 2: Portfolio Adjustments - Zhang Kun reduced holdings in major stocks such as Kweichow Moutai, Wuliangye, Luzhou Laojiao, and Shanxi Fenjiu, while also significantly reducing positions in Focus Media and China Merchants Bank [1]. - The top ten holdings of E Fund Blue Chip Select remained unchanged, including Tencent, Kweichow Moutai, and Alibaba, with notable reductions in Focus Media and increases in Alibaba [2]. Group 3: Market Outlook - Zhang Kun expressed a long-term optimistic view on the macro economy and market, predicting significant improvements in living standards and social security in China over the next decade [2]. - He emphasized the importance of a strong domestic demand market in promoting technological innovation, suggesting that improved consumer environments could enhance subscription revenues and model capabilities [3]. Group 4: Confidence in Business Models - Zhang Kun maintained confidence in the business models, competitive barriers, and cash flow generation capabilities of the companies in the portfolio, asserting that the market's perception of quality companies presents good opportunities for long-term investors [3].

[Table_Page] 金融工程|专题报告 2026 年 1 月 23 日 证券研究报告 [Table_Title] 从长线重仓股看 2025Q4 基金权益 配置变化 [Table_Summary] 报告摘要： | [分析师： Table_Author]李豪 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260518070001 | | 021-38003569 | | | lhao@gf.com.cn | | | 分析师： | 安宁宁 | | | SAC 执证号：S0260512020003 | | | SFC CE No. BNW179 | | 0755-23948352 | | anningning@gf.com.cn 请注意，李豪并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 持牌人，不可在香港从事受监管活动。 972918116公共联系人2026-01-23 17:14:17 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 9 ⚫ 长线重仓股持有情况。本文中，我们将连续 4 个或者 4 个以上报告期 出现在基金前十大重仓股的个股定义为基金的长线重仓股。根据 2025Q4 基金季报数 ...