证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 03 月 31 日 贵州茅台（600519.SH） 提价释放信心，供求关系转变 消费品/食品饮料 公司发布提价公告，自26年3月31日起，飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026） 提价，合同价 1169→1269 元（+8.6%），零售价 1499→1539 元（+2.7%）， 是 2017 年来首次上调零售价。提价预计对 26 年业绩产生约 2%正贡献。市 场 化改革应有之义，打通价格传导路径。26-30 年茅台酒供应量年增仅 1.5%，具 备小步慢跑提价空间。i 茅台亮眼表现提振信心，关注非标改革成效。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 150560 | 174144 | 180013 | 184899 | 198981 | | 同比增长 | 18% | 16% | 3% | 3% | 8% | 强烈推荐（维持） 目标估值：1,700.00 元 当前股价：1420.0 元 ...

证 券 研 究 报 告 贵州茅台（600519）重大事项点评 强推（维持） 飞天淡季提价，市场化破局再出重拳 目标价：2600 元 事项： ❖ 公司经研究决定，公司自 2026 年 3 月 31 日起，将飞天 53%vol 500ml 贵州茅 台酒（2026）销售合同价由 1169 元/瓶调整为 1269 元/瓶、自营体系零售价由 1499 元/瓶调整为 1539 元/瓶。 评论： 公司研究 白酒 2026 年 03 月 31 日 当前价：1420.00 元 华创证券研究所 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：田晨曦 邮箱：tianchenxi@hcyjs.com 执业编号：S0360522090005 证券分析师：董广阳 邮箱：dongguangyang@hcyjs.com 执业编号：S0360518040001 联系人：王培培 邮箱：wangpeipei@hcyjs.com 公司基本数据 | 总股本(万股) | 125,227.02 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 125,227.02 | | 总 ...

改革步调从容，白酒龙头再提价 贵州茅台(600519) 贵州茅台（600519.SH）更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | [Table_Target] 目标价格： | 2005.84 | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | | | 本报告导读： 公司宣布提价，普飞销售合同价提价 8.6%、自营零售价提价 2.7%，有望小幅增厚 利润。我们认为此举核心是随行就市、供需适配，标志着茅台市场化改革再落一子。 投资要点： | 风险提示：批价大幅回调、饮酒政策长期冲击需求、食品安全风险。 | ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨贵州茅台（600519.SH） [Table_Title] 贵州茅台跟踪点评：茅台提价落地，市场化改革 继续推进 报告要点 [Table_Author] 董思远 朱梦兰 石智坤 SAC：S0490517070016 SAC：S0490522050003 SAC：S0490522090002 SFC：BQK487 SFC：BVF934 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary] 贵州茅台发布公告：经研究决定，本公司自 2026 年 3 月 31 日起，将飞天 53%vol500ml 贵州 茅台酒（2026）销售合同价由 1169 元/瓶调整为 1269 元/瓶、自营体系零售价由 1499 元/瓶调 整为 1539 元/瓶。 分析师及联系人 research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 贵州茅台（600519.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 贵州茅台跟踪点评：茅台提价落地，市场化改革 2] 继续推进 [Table_Summary2] 事件描述 ...

2、美油近四年来首次收于100美元上方；伊朗拟对霍尔木兹海峡征收通行费。 3、贵州茅台：53度飞天茅台销售合同价由1169元/瓶上调至1269元/瓶。 1、外交部发言人毛宁昨日主持例行记者会。记者提问称，日本驻巴西大使在最近的一次访谈中表示，日本愿意解决其与中国在台湾 问题上的外交紧张关系，并致力于稳定两国间的双边关系。毛宁表示，对话应当建立在尊重对方、恪守共识的基础上，不能一边要求 对话，一边损害对方的核心利益。日方应当反思纠错，恪守中日四个政治文件和自身所作承诺，以实际行动展现对话的诚意。 早 报 精 选 1、特朗普：若达不成协议将"彻底摧毁伊朗所有发电厂、油井及哈尔克岛"。 4、世界数据组织3月30日在北京成立。 5、深圳华强北现内存条抛售行情，有商户称部分型号一周降价近三成。 宏 观 新 闻 2、市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知。通知提到，综合整治"内卷式"竞争。综合运 用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域"内卷式"竞争。 3、美国总统特朗普3月30日在社交平台发帖称，如果短期内未能达成协议，且如果霍尔木兹海峡未立即 ...

2026 年春糖反馈报告 春糖观感：产业参展热度整体下降，传统展会降温，新零售、新酒饮明显升温。 本届春糖参会酒企及参展人数进一步下降，头部酒企茅五缺席酒店展，中小品 牌成酒店展主力。同时企业普遍缩减在糖酒会期间的费用投入，转向更精准的 招商与消费者互动，糖酒会传统的招商功能持续减弱，行业营销模式向实效转 型。渠道商普遍持谨慎观望态度，代理新品意愿偏低。然而与传统展会/论坛降 温不同，今年新零售、新酒饮热度明显提升，美团歪马论坛场内外爆满，露酒 热度空前，汾酒竹叶青、古井贡神力酒等设单展，春糖首设养生酒专区。我们 认为传统业态的冷静与新业态的火热，背后是消费代际切换、需求转变的映射， 80/90/00 后成为酒水消费主力后，更关注产品力、悦己属性及购买便捷性。 春糖思考：2026 不仅是白酒周期筑底，更是新时代的开启 行业研究 白酒 2026 年 03 月 30 日 证 券 研 究 报 告 华创证券研究所 推荐（维持） 叩响酒业新时代 相对指数表现 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：田晨曦 邮箱：tianchenxi@hcyjs ...

3月30日，贵州茅台发布公告称，经研究决定，自2026年3月31日起，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系 零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 贵州茅台此次涨价早有预兆。2026年1月14日，茅台发布公告称，公司召开第四届董事会 2026 年度第一次会议，会议通过《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》。 该运营方案涉及渠道、价格等多方面内容。茅台在公告中表示，聚焦产品，回归茅台酒"金字塔"形的产品结构，明确各系列差异化定位，以更好满足消费者的不同需 求；运营模式将由"自售+经销"的传统销售模式向"自售+经销+代售+寄售"多维协同的营销体系转变，以更好适配、触达、转化消费需求；渠道端将构建批发、线下零 售、线上零售、餐饮、私域"五大渠道"并行的渠道布局，通过"线上+线下"融合转型，线上管效率、管触达，线下管转化、管服务，形成以消费者为中心的良性渠道生 态体系。 在价格方面，茅台表示，将以市场为导向，构建"随行就市、相对平稳"的自营体系零售价格动态调整机制。 对此，方正证券表示，在行业承压阶段，公司改革创新不断深化，坚持传承与创新协 ...

A股复盘 | 指数和钱能同时回来吗？ / 2026.03.30 A股今天上演绝地反击，沪指探底回升怒涨0.24%。 反观日韩，一个跌近3%，一个跌超3%。 优势在我！ 周报稍微有点用， 至少铝、药、煤、航天都有！ 数据要素估计明天发酵，刚刚新华社报道，世界数据组织3月30日在北京成立。 今天一大早，特朗普就开工了！FT放出来他的访谈！他想要"夺取伊朗的石油"，并可能占领其出口枢纽哈尔克岛！ 经典的普氏发言开始了！ "也许我们会占领哈尔克岛，也许不会。我们有很多选择," 特朗普对《金融 时报》表示。"这也意味着我们必须在哈尔克岛待上一段时间。 当被问及未来几天能否达成重开霍尔木兹海峡的停火协议时，特朗普拒绝适营具体细节。 中午，新华社报道，特朗普在"空军一号"上对媒体说："他们同意了大部分条款。他们有什么理由不同意呢？" 印OC � @bboczeng 对了，早在2024年，我们就说过抄 底美股最准确的信号 其实是 F 只要他头版头条报道: 美国金融泡 沫,股市崩盘,美国人水深火热,民 不聊生 那第二天就是底 这比什么VIX都要准 现在似乎还没报道,那说明还要跌一 跌 谢谢大家! 虽然能源价格"长期走高"的直接 ...

记者丨肖夏 编辑丨高梦阳 曾静娇 骆一帆 茅台投资者期待已久的提价终于来了。 贵州茅台3月30日傍晚公告，经研究决定，本公司自3月31日起，将飞天 53%vol 500ml贵州茅 台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为 1539元/瓶。 这是茅台酒2023年12月以来又一次提高经销商合同价，也是茅台酒零售价2018年1月以来 时隔 八年来首次上调。 21世纪经济报道记者注意到，这次 经销商体系的合同价上调约8.55%，而 自营体系零售价上涨了2.7%左右。 毫无疑问，这将直接增厚贵州茅台今年二季度开始的盈利空间，同时对茅台酒的市场价格再次 形成引导。 有茅台投资者对21世纪经济报道记者予以积极评价，"终于落地！" 在价格体系调整的过程中，茅台对于各类渠道定位也重新进行了梳理，提出经销模式将根据不 同产品、 不同渠道的经营成本、 经营难度、经营风险、 服务能力等科学合理测算确定相应的 销售合同价并动态调整，此外"代售"模式的引入让经销商可以扮演"服务商"的角色，一系列政 策大幅降低了经销商的资金成本，化解了库存风险，同时又保障了其利润空间。 茅台方面 ...

3月30日晚，贵州茅台发布公告称：自2026年3月31日起，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零 售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 2026年1月14日，贵州茅台公告的《2026 年贵州茅台酒市场化运营方案》显示，将以市场为导向，构建"随行就市、相对平稳"的自营体系零售价格动态调 整机制。对经销模式，将根据不同产品、 不同渠道的经营成本、 经营难度、经营风险、 服务能力等， 科学合理测算确定相应的销售合同价并动态调整。 据悉，本次调整是贵州茅台继年初对精品茅台、生肖茅台、陈年茅台（15）等多款产品的自营体系零售价下调后，对产品价格作出的又一次重要调整。 来源：新华网 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 往期推荐 小鹏汽车将更名 林俊旸离职后首发长文 ...