茅台的"诺曼底时刻"？20260211 摘要 2026 年茅台调整策略，仅与经销商签署飞天合同，非标产品转至线上， 精品酒仅在直营店销售，旨在适应市场变化，提高品牌控制力和消费者 体验，需关注市场反馈及时调整。 春节前茅台销量大增，价格上涨至 1,500-1,600 元，原因包括高端酒消 费集中、追涨心理、APP 引流及信息不对称。公司按计划发货，预计节 后价格回落至 1,600 元左右。 飞天茅台放量计划明确，预计 500ml 装增量超 15%，甚至达 20%- 30%，老酒储备充足。市场承接能力较强，新消费群体扩大，经销商积 极推动，预计市场表现良好。 茅台减少小规格产品，侧重 500ml 瓶装，通过降低单价提高性价比，吸 引更多消费者，旨在优化产品线，满足不同消费群体需求，实现饮用人 数增长目标。 茅台占据高端白酒市场份额增加，千元以上价格带短期内仍由茅台主导， 其他品牌面临挑战，需寻找差异化定位和创新发展路径应对竞争。 Q&A 最近一段时间茅台酒厂的打款发货节奏、库存去化水平和动销表现如何？ 目前经销商已经普遍完成了打款，一二月份的计划基本上在二月底之前全部到 位。三月份的部分提前执行，1×4 规格茅 ...

本文自南都·湾财社。 采写 | 南都·湾财社记者 王静娟 贝贝 邱康正 2026年农历新年临近，白酒消费进入传统旺季，各大酒企开展火热营销，产品价格备受关注。 南都湾财社-酒水新消费指数课题组整理发布的第五十八期《湾区酒价》监测数据显示，在广州、深 圳、佛山、东莞这四大湾区核心消费市场，白酒动销显著升温，但终端价格呈现"冰火两重天"的复杂图 景。一方面，飞天茅台在旺盛的礼赠与收藏需求推动下，终端价格强势反弹，引领一波"涨价潮"；另一 方面，其他高端及次高端品牌价格表现分化，涨跌互现，反映出在整体市场回暖的基调下，品牌力与渠 道策略正经历严峻考验。 可见，春节销售季不仅是一场销量冲刺，更成为观察行业格局与消费趋势的关键窗口。 广州：节前价格相对稳定，部分产品均价逆势上涨 具体来看，酒鬼酒内参是本期广州市场均价下降幅度最大的产品，较上期下降约32元。 其他产品的均价下滑幅度均在10元以内，属于正常的调整范围。课题组注意到，近期正值春节销售旺 季，不少渠道开启白酒促销活动，在优惠折扣后产品的到手价相较平常会有所下调。 国盛证券近期发布的研报指出，春节旺季逐步启动，整体动销复苏节奏保持稳健并且品牌表现分化加 大，分场 ...

另外，民企分红意愿明显提升，金额翻倍增长。民企春节前分红金额616亿元，同比增长1.3倍，在春节 前分红中占比由2025年的8％升至18%，成功惠及更广大投资者。科技型龙头工业富联，格力电器、伊 利股份等"现金奶牛"均首次实施春节前分红，分别派发66亿元、56亿元和30亿元。 近期，上市公司春节前分红持续推进。 数据显示，2025年12月至2026年1月底，沪深北证券交易所235家上市公司在春节前两个月实施春节前分 红，金额合计3488亿元，已超2025年春节前分红总额3446亿元，再创新高。叠加今年2月分红，春节前 分红金额还将继续增长。 越来越多的上市公司加入春节前分红大军，一方面体现了上市公司整体盈利能力的提升，另一方面也展 现出上市公司股东回报意识的强化，这是监管部门鼓励的方向，也是上市公司治理能力提升的表现。中 金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，市场正朝着强化股东回报、平衡投融资关系的方向稳步 发展，为市场建立长期稳定回报机制奠定了良好基础。 分行业来看，金融和大消费行业继续成为分红主力。银行业春节前分红2434亿元，占比近七成，招商银 行、兴业银行首次加入春节前分红大军，大手笔派发共375 ...

2月11日，茅台保健酒业公司官方公众号发布招募封坛业务代理经销商的公告。当中披露，为积极响应 市场消费需求，进一步拓展封坛酒业务版图，提升品牌核心竞争力与客户黏性，公司现面向社会公开招 募1家封坛酒业务全国独家代理商，携手开拓市场，实现互利共赢。 其中，合作要求方面提到，2026-2028年封坛酒业务销售额达到2亿元。年度考核方面，年度考核范围以 经销合同签订时间对应的自然年为准；年度任务完成量不低于当年签约任务量的60%。 (编辑：林辰)关键字： 贵州茅台 白酒 （企业官方公众号） ...

2026年农历新年临近，白酒消费进入传统旺季，各大酒企开展火热营销，产品价格备受关注。 南都湾财社-酒水新消费指数课题组整理发布的第五十八期《湾区酒价》监测数据显示，在广州、深 圳、佛山、东莞这四大湾区核心消费市场，白酒动销显著升温，但终端价格呈现"冰火两重天"的复杂图 景。一方面，飞天茅台在旺盛的礼赠与收藏需求推动下，终端价格强势反弹，引领一波"涨价潮"；另一 方面，其他高端及次高端品牌价格表现分化，涨跌互现，反映出在整体市场回暖的基调下，品牌力与渠 道策略正经历严峻考验。 可见，春节销售季不仅是一场销量冲刺，更成为观察行业格局与消费趋势的关键窗口。 广州：节前价格相对稳定，部分产品均价逆势上涨 临近2026年"春节档"，白酒销售迎来一年当中最大的旺季，产品动销升温，价格也有所波动。 在上一期的基础上，本期广州市场的统计样本产品市场零售半数以上均价下跌，包括第八代五粮液、君 品习酒、酒鬼酒内参等高端产品，但下调的幅度均不大。 具体来看，酒鬼酒内参是本期广州市场均价下降幅度最大的产品，较上期下降约32元。 | 习酒:君品习酒 53度 | 676.06元 | 737.89元 | 696.67 7 | | --- ...

证券研究报告 | 行业深度报告 2026 年 02 月 11 日 行业动销符合预期，茅台景气领先 白酒春节前渠道跟踪系列报告二 消费品/食品饮料 本篇报告重点汇总近期河南、四川、安徽、江苏多地白酒渠道跟踪情况，行业 春节前动销下滑幅度符合预期，前期压抑需求阶段性回补，品牌间分化不断加 剧，茅台量、价皆超预期；五粮液动销地区间分化，四川等地区由于去年控货 因素而明显加快；老窖高度国窖多地区出现下滑、低度仍有一定需求；汾酒青 20、玻汾仍具良性。 ❑ 春节前行业动销下滑幅度符合预期，茅台景气领先。总结 26 年春节前各地 调研反馈，行业整体动销仍有双位数下滑但符合预期，紧邻春节需求稳步提 升，企业不再施压，包袱逐步出清，行业信心仍待进一步修复。当前行业整 体回款发货进度慢于去年同期，酒厂不再强制要求执行开门红任务，渠道压 力释放，仅茅台、五粮液发货进度快于去年；动销角度，头部集中效应明显， 名酒以价换量，各个价位的第一品牌市占率仍在提升，茅台、五粮液、汾酒 表现优于行业，其他品牌出现不同程度下滑，次高端价位受到挤压严重。库 存角度，当前经销商库存持续去化，金额低于去年同期水平，但考虑到动销 放缓，库存天数下降不明 ...

三论白酒，看好茅台领军行业上行 20260210 摘要 春节期间高端白酒消费同比下滑约 8%，但茅台和五粮液表现优于行业 平均水平，其中茅台受益于"i 茅台"平台和价格下调，五粮液八代则凭 借性价比优势抢占市场份额。 礼赠场景小幅增长主要由大众高端消费推动，政务消费大幅下滑，基本 消化 90%左右。商务宴请同比减少超过 10%，预计减少幅度约为 20%，居民消费与去年同期基本持平，有小幅增长。 茅台经销商囤货意愿较低，更注重周转率，批发价格能否稳定在 1,550 元左右取决于供给情况，特别是飞天茅台和非标产品的供给量，以及节 后需求变化。 截至目前，茅台飞天茅台和非标产品整体发货进度同比减少 30%以上， 主要在消化 2025 年库存，预计一季度末发货量减少幅度收窄至 20%左 右。 五粮液八代春节期间动销同比增长 30%以上，恢复至 2024 年水平，但 1,618 系列受八代价格下行影响同比下滑 10%。泸州老窖国窖 1,573 动销同比下降 25%，出货量减少超过 30%。 从不同场景来看，今年春节礼赠场景比去年同期有小幅增长，这主要是由于 2025 年受八项规定影响，礼赠需求未完全释放，而今年春节来得 ...

财联社记者获悉，因节前茅台酒旺销，贵州茅台包装车间近期进入满产运行状态，公司多个部门员工分批次被安排到包装车间临时支援生 产，春节期间也安排了加班与生产。 "公司始终坚持以市场为中心，（春节期间）辛苦加班是应该的！"有茅台内部人士表示。 ...

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，重申在农历新年(2月15日至23日)前对中国消费市场的上行选 择权交易策略，在此期间，该行首选高端白酒、优质蛋白(新型乳制品与黑毛和牛)、主要调味料、黄金 及旅游产业。历史经验显示，人民币兑美元升值将推升中国股市回报，周期性或成长股的表现通常会优 于防守股。 小摩维持对中国股市的正面看法，但认为个股选择需更为精细。首选腾讯控股(00700)、老铺黄金 (06181)、美高梅中国(02282)、好未来(TAL.US)、携程-S(09961,TCOM.US)、海天味业 (03288,603288.SH)、贵州茅台(600519.SH)、蒙牛乳业(02319)及五粮液(000858.SZ)。 ...

小摩维持对中国股市的正面看法，但认为个股选择需更为精细。首选腾讯控股(00700)、老铺黄金 (06181)、美高梅中国(02282)、好未来(TAL.US)、携程-S(09961,TCOM.US)、海天味业（603288） (03288,603288.SH)、贵州茅台（600519）(600519.SH)、蒙牛乳业(02319)及五粮液（000858） (000858.SZ)。 摩根大通发布研报称，重申在农历新年(2月15日至23日)前对中国消费市场的上行选择权交易策略，在 此期间，该行首选高端白酒、优质蛋白(新型乳制品与黑毛和牛)、主要调味料、黄金及旅游产业。历史 经验显示，人民币兑美元升值将推升中国股市回报，周期性或成长股的表现通常会优于防守股。 ...