事件：近期，贵州茅台召开2025 年第一次临时股东大会，新任董事长陈华就公司未来战略及发展目标 进行了分享，夯实了投资者信心，总结反馈如下： 当下白酒行业虽面临深度调整期，对于茅台来说是挑战同时也是机遇，公司有信心把握机遇，遵循四个 服从，即产量/成本/效益/速度均服从于质量，科学统筹好短期与长期发展。不会"唯指标论"，不会违背 市场规律强压指标，更不会损害投资者、渠道商和消费者的权益，同时会不断提升市值管理能力，坚持 稳定的现金分红政策。 以分龄运营、科技创新与生态包容为核心，精细化推进茅台年轻化战略。 "十五五"规划将遵循"积极、科学、理性"原则，推动茅台酒与系列酒双板块差异化发展，以应对当前白 酒行业的持续调整。公司"十五五"规划的将立足于国家宏观经济环境与行业发展趋势，深入研判消费者 需求痛点，并依托茅台在品质、品牌与文化方面的核心优势，着力于供需对接与渠道触达等关键环节， 推动创新突破与能力夯实。产品端来看，茅台酒将坚持"稳与进并重"，1）稳：体现在保持规模、速度 与效益的整体稳定，进一步巩固和扩大核心产品的市场优势；2）进：侧重于顺应消费趋势变化，着力 解决新消费时代的市场适配问题。系列酒将聚焦" ...

投资小红书-第261期 资本市场可谓是聪明人扎堆，但投资的赢家往往不是聪明的人，而是守本分的人。 查理·芒格曾说过，聪明人想骗你很容易。投资应该避开聪明人的博弈，比谁更聪明是永远没有尽头的游 戏。更何况中小投资者位于资本市场生态圈最脆弱的位置。 而价值投资是共赢策略，它避开了和大多数聪明人博弈。它不需要太多的择时，不需要太多高难度动 作，只要抱朴守拙，守在自己的能力圈内，遵守价值投资的几个数得过来的基本原则就可以了。 A股的长牛股也表明，牛股赚的是基本面增长的钱，而非估值上升的钱。如果公司基本面处在自己的能 力圈内，投资人通过长期跟踪，精心研究，则可以大概率看透未来三五年甚至十年的变化。 聪明人想骗你很容易 在哥伦比亚大学读书的时候，无论是物理、数学，还是音乐、文学，格雷厄姆在每个科目都名列前茅。 他能很流利地讲希腊语和拉丁语，用拉丁语创作诗歌。格雷厄姆知识渊博、天赋过人。 在格雷厄姆的学生里，有些人关系很要好。他们定期组织活动，把大家聚到一起。有一次，大家把格雷 厄姆也请来了。在这次聚会上，格雷厄姆把事先准备好的一个小测验拿了出来，考大家。出席那次聚会 的人，平均智商怎么也得在150以上。 格雷厄姆准备的小 ...

02 白酒简介 02-1、白酒类别 不同香型的原料与工艺虽有差异，但高粱如同白酒酿造的 "核心基石"—— 浓香、酱香、清香等主流香型均以高粱为核心原料，12 种香型中仅特香、豉香 不含高粱，且二者市场占比极低。 白酒香型体系的建立始于 1979 年第三次全国评酒会，此次评酒会首次按香型评比，确立了浓香、清香、酱香、米香四大基本香型，如同搭建起香型体系 的 "基础框架"。后续随着生产工艺升级、风味特征分化，在四大基本香型的基础上交融演化出另外八种香型，最终形成十二种香型的完整格局。 | | 清香型 | 液香型 | 酱香型 | 米香型 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 原料 | 高梁 | 高梁/多粮混合 | 高梁及小麦 | 大米 | | 生产工艺 | 清蒸清烧、二次清 | 四次投粮、蒸煮、 | 一年制酒、两次投 料、九次蒸煮、八 次发酵、七次取酒, | 固态糖化,半固态 发酵,釜式间接加 | | | | 投曲、发酵 | | | | | | | 窖藏后经过多轮次 | 热蒸馏 | | | | | 勾兑 | | | 发酵设备 | 陶瓷地紅 | 泥窖 | 石窖泥底 | 陶紅 | | ...

2025贵州企业100强规模实力稳步提升，效益稳健增长，主要体现在以下几个方面：一是营业收入和资产规模持续扩大，发展势头强劲；二是企业发展能 力持续增强，竞争优势日益突显；三是企业结构持续优化，区域集聚优势巩固；四是社会责任履行到位，可持续发展能力提升；五是研发投入持续增长， 创新驱动成效显著；六是标准制定深入推进，规则主导能力逐步提升。 从营业收入看，100强企业营业收入总计达13599亿元，较上年增加2166.25亿元，同比上升18.95%，营业收入连续5年呈现增长态势。营业收入超过100亿 元以上的企业达到34家，较上年增加5家，其营收总额为10423亿元，占百强企业营业收入总和的76.65%。 11月28日，贵州省企业联合会、贵州省企业家协会在贵阳发布了2025贵州100强企业名单，并同步发布了2025贵州制造业企业100强、服务业企业100强、 成长之星企业名单。 该名单参照中国企联关于"中国500强企业"排序发布的规则，结合国际通行惯例和贵州实际情况，以企业自愿申报为基础，以2024年企业营业收入为主要 入围标准并客观排序。经过专家团队的分析，最终确定"2025贵州企业100强"，其中贵州茅台酒股 ...

以下文章来源于做配置的小雪 ，作者做配置的小雪 做配置的小雪 . 曾经幻想暴富，现实变成暴负，投资只能慢慢变富～ ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 前一段时间，雪球创始人方三文采访了段永平，信息量满满，虽然全是大白话，但是并不好懂，今天斗胆分享下我的理解。 本文一共包括3部分： 1、我们 为什么 看不懂段永平？想抄他的作业有多难？ 2、段永平的"懂"有哪些含义？我们距离"懂"还有多远？ 3、不懂不等于不赚钱，普通投资者有哪些赚钱方式？ 一、我们为什么看不懂段永平？想抄他的作业有多难？ 为了研究投资，段永平买过不少书，了解过各种技术图线，可是连他自己都调侃，"我一学工科的，怎么就看不懂呢"。 直到看到巴菲特，他说，" 其实啥也没看，就看'买股票就是买公司'，这句话就够了 "。 巴菲特箴言万千，我们总是需要反复揣摩，但是段永平读懂投资，只需要这一句话。 抄作业有两种方式，一种是抄"术"，不管大佬怎么想，他买什么我就买什么，还有一种是抄"道"，也就是学习大佬的投资理念。 但是看完采访我发现， 段永平的"术"和"道"，我们都很难借鉴。 先说术的部分，段永平并不公开自己的完整持仓，虽然有时候会在雪球分享加仓某只股票 ...

贵州茅台2025年第一次临时股东大会现场。 高禹 摄 上海证券报消息，履新茅台集团党委书记、董事长30多天后，11月28日，陈华首次亮相贵州茅台股东大 会。 在近30分钟的主题演讲中，陈华以《坚持高质量发展，创造可持续价值》为题，集中回应了市场和投资 者的关切。 陈华表示，茅台会始终遵循"四个服从"，即产量服从质量、成本服从质量、效益服从质量、速度服从质 量，科学统筹好短期和长期的关系，不会"唯指标论"，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市 场规律强压指标，不会损害投资者、渠道商和消费者权益。 "机遇始终大于挑战" 当前，白酒行业已全面进入"存量竞争"阶段，普遍面临渠道库存高企、产品价格倒挂、指标增速放缓等 现实问题。 对于问题与挑战，陈华表示，这并非"洪水猛兽"，它仍然遵循事物发展的客观规律，是可见、可寻、可 解的。"危"和"机"往往相伴而生，在冷静应对挑战的同时，更需要的是理性把握机遇。"茅台面临的机 遇始终大于挑战，茅台的未来依然信心十足"。 "我们不会'唯指标论'，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标，不会损害投 资者、渠道商和消费者权益。"他表示：茅台将以自身的确定性应对未 ...

记者丨肖夏 编辑丨高梦阳 继11月28日跌至冰点1565元后，今日飞天茅台价格有部分回涨。【】 今日酒价披露的批发参考价显示，11月29日，25年飞天茅台原箱较前一日上涨15元，报1595元/瓶；25 年飞天茅台散瓶较前一日上涨15元，报1580元/瓶。 | 茅台飞天 | | | 2025年11月29日 (公众号: 今日酒价) | | --- | --- | --- | --- | | 品名 | 規格 | 昨日行情 | 今日行情 | | 3 25年飞天(原) | 53度/500ml | 1580 | 1595 1 | | 2 25年飞天(散) | 53度/500ml | 1565 | 1580 1 | | 24年飞天(原) | 53度/500ml | 1660 | 1660 | | 24年飞天(散) | 53度/500ml | 1630 | 1630 | | 23年飞天(原) | 53度/500ml | 1900 | 1900 | | 23年飞天(散) | 53度/500ml | 1740 | 1740 | | 公斤茅台(原) | 53度/1L | 2900 | 2900 | 另外，比外界预期得更快，上任仅一 ...

记者丨 肖夏 编辑丨高梦阳 继11月28日跌至冰点1565元后，今日飞天茅台价格有部分回涨。【 详情 】 今日酒价披露的批发参考价显示，11月29日， 25年飞天茅台原箱较前一日上涨15元，报1595 元/瓶；25年飞天茅台散瓶较前一日上涨15元，报1580元/瓶。 11月28日下午，贵州茅台2025临时股东大会在茅台举行。 茅台集团党委书记、董事长，贵州 茅台党委书记、候任董事陈华带领管理层现身，详细回应了投资者关心的议题。 到场投资者意外地发现，刚进入交流环节，陈华便拿出了一份颇有分量的PPT，详细谈到了对 当下白酒行业形势的看法，并披露了茅台下一阶段发展的思考，并在问答环节回应了茅台"十 五五"规划的进展。 "新董事长刚来不久，没想到今天会谈这么多，而且讲得很具体，"有茅台投资者对21世纪经济 报道记者表示。 当晚的公告显示，陈华以99.78%的赞成率高票获选为贵州茅台董事，并在随后的董事会上获 选为贵州茅台董事长，至此完成了茅台一把手就职的整个流程。 需要提到， 21世纪经济报道记者在现场注意到，对于提名陈华董事的议案，股东大会到场股 东是全票通过 。 尽管外界对白酒行业前景和茅台市场表现有诸多讨论， ...

0:00 21世纪经济报道记者肖夏 茅台镇报道 比外界预期得更快，上任仅一个月余，茅台新任掌门人就来向投资者"交卷"了。 11月28日下午，贵州茅台2025临时股东大会在茅台举行。 茅台集团党委书记、董事长，贵州茅台党委 书记、候任董事陈华带领管理层现身，详细回应了投资者关心的议题。 到场投资者意外地发现，刚进入交流环节，陈华便拿出了一份颇有分量的PPT，详细谈到了对当下白酒 行业形势的看法，并披露了茅台下一阶段发展的思考，并在问答环节回应了茅台"十五五"规划的进展。 "新董事长刚来不久，没想到今天会谈这么多，而且讲得很具体，"有茅台投资者对21世纪经济报道记者 表示。 当晚的公告显示，陈华以99.78%的赞成率高票获选为贵州茅台董事，并在随后的董事会上获选为贵州 茅台董事长，至此完成了茅台一把手就职的整个流程。 需要提到，21世纪经济报道记者在现场注意到，对于提名陈华董事的议案，股东大会到场股东是全票通 过。 尽管外界对白酒行业前景和茅台市场表现有诸多讨论，茅台管理层近年始终强调茅台有穿越周期的能 力，并结合以往业绩予以证明。 陈华对茅台的抗周期能力同样给出了积极判断——"客观来看，本轮周期调整对茅台也发出 ...

中国商报（记者 周子荑 文/图）11月28日下午，贵州茅台召开2025年临时股东大会，茅台集团新任"掌门人"陈华迎来"首秀"。其间，涉及贵州茅台对于当前 白酒行业动荡调整的看法、集团未来的发展，以及如何看待时下火热的低度酒和白酒年轻化话题等。 "贵州茅台面临的机遇始终大于挑战" 近来，白酒行业动荡调整、压力较大成为行业共识，对此，贵州茅台如何评价？ 茅台集团党委书记、董事长陈华在贵州茅台2025年临时股东大会上表示，当前的白酒行业整体上处于深度调整期，行业已经全面进入"存量竞争"时代。"问 题和挑战客观存在，但其也并非'洪水猛兽'，仍然是可见、可寻、可解的，'危'和'机'往往相伴而生。贵州茅台面临的机遇始终大于挑战，对公司的未来发展 信心十足。" 陈华表示，信心主要源于三个方面：一是中国内需市场空间足够大，中等收入群体持续扩大为行业带来新机遇；二是产业底蕴足够深，白酒被列为"历史经 典产业"，文化价值日益凸显；三是贵州茅台的韧性足够强，历经多个周期调整，品牌与渠道体系更为坚实，能更好应对新挑战、把握新机遇、赢得新发 展。 在此背景下，对于贵州茅台未来的发展方向，陈华提出，要让价值创造更有底气、价值经营更有活力 ...