中金：维持银河娱乐 跑赢行业评级 上调目标价至44.80港元

风险提示：复苏进度不及预期;新物业放量慢于预期;竞争加剧或导致市场份额流失。 中金发布研报称，鉴于嘉佩乐表现优于预期，将银河娱乐(00027)2025和2026年经调整EBITDA预测上调 5%和3%至145.24亿港元和153.30亿港元。当前股价对应10倍2025年EV/经调整EBITDA(将金融资产视同 现金)。该行维持跑赢行业评级，并基于盈利预测上调目标价6%至44.80港元，对应11倍2025年EV/经调 整EBITDA(将金融资产视同现金)，目标价较当前股价具备11%上行空间。 中金主要观点如下： 2Q25业绩符合市场一致预期 银河娱乐公布2Q25业绩：净收入为120.44亿港元，同比增长10%，环比增长8%，恢复至2Q19水平的 91%。经调整EBITDA为35.69亿港元，同比增长12%，环比增长8%，恢复至2Q19水平的82%，与机构一 致预期的35.40亿港元基本一致。该行认为公司业绩超预期主要得益于：1)嘉佩乐酒店开业放量，带动 市场份额提升;2)娱乐活动驱动物业到访人数;3)得益于成本控制，公司日均运营成本稳定。 管理层业绩电话会议要点如下： 银河公布中期股息为0.70港元/股，对应约 ...