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道生天合IPO:实控人母子1.25亿巨额资金往来引关注,主板适配性待解
Sou Hu Cai Jing·2025-08-13 05:51

来源:财闻工作室 道生天合材料科技(上海)股份有限公司沪主板IPO于2025年7月25日提交注册,尽管公司已成功通过 上市委会议,但多个经营疑点仍值得关注: 客户与供应商身份重叠的交易迷雾、新增设备长达一年的调试空窗、连续三年为负的经营性现金流,还 有大幅波动的核心产品毛利率。 更令人瞩目的是,实控人季刚与母亲之间1.25亿元的巨额资金往来,以及其父季奎余退出上市公司实控 人席位与道生天合成立时间线的惊人重合,家族资本的隐秘轨迹,或许正牵引出关于企业独立性与上市 合理性的拷问。 业绩增速近乎停滞,市场竞争力逐步弱化 招股书显示,道生天合主要从事高性能热固性树脂材料的经营,其中80%的营收来自风电叶片用材料业 务。 从财务数据看,道生天合的增长颓势较为明显。2024年营收仅增长1.13%,净利润同比增幅为2.45%, 而归母净利润增速更是低至0.01%,几乎陷入停滞。 更值得警惕的是,公司毛利额同比下降4.85%,毛利率从12.34%降至11.61%,反映出核心产品的市场竞 争力正在弱化。 固定资产效率低下,扩产计划合理性存疑 在固定资产和在建工程方面,道生天合的表现同样不佳。 据二轮问询回复,2022年其新增 ...