天风证券：AI发展驱动数据中心产业升级 国内外云厂商CAPEX持续扩张

"东数西算"为数据中心规模化、集约化发展提供明确方向，西部地区低成本资源与东部地区高市场需求 相结合，长期有望打开行业增量空间。"双碳"背景下，"绿色低碳"政策组合&"绿电交易"市场手段倒逼 数据中心转型，短期绿色改造资本开支压力仍需消化。新项目节能审查趋严，AIDC竞争格局趋于理 性，为算力产业可持续发展筑牢根基，行业技术门槛有望迎来实质提升，头部企业领先优势或将进一步 扩大。 海外CAPEX表现强劲，国内大厂CAPEX复苏&AI投入持续加码，基建有望迎来新一轮发展机遇 近期海外微软、亚马逊、谷歌、Meta云厂商CAPEX持续扩张，2021-2024年资本开支CAGR分别为 33.74%、11.92%、28.71%、26.13%，2025Q1，Meta、亚马逊Capex规模分别为129.41亿美元、242.55亿 美元，同比增长102.20%、74.06%;国内BAT互联网厂商AI投入逐步回暖，2024年，腾讯资本开支规模分 别为960.48亿元，同比增长102.60%。 IDC产业政策陆续推出，为行业健康有序发展提供有利保障 天风证券（601162）发布研报称，随着AI算力需求爆发式增长，数据中心产业正迎 ...