海通国际：给予中闽能源增持评级，目标价6.05元

维持"优于大市"评级。我们预计公司2025-27年EPS为0.39/0.42/0.45元(盈利预测未包含承诺的资产注入)。 参考可比公司，给予公司2025年估值15.5x PE，对应目标价6.05元，维持"优于大市"评级。 Q2福建风电资源偏弱。(1)公司25Q2实现发电量5.1亿度，YOY-18%，其中：福建风电4.5亿度，YOY- 19%，主要系Q2风资源偏弱影响；黑龙江风电YOY-20%、新疆光伏YOY-53%，主要系该两地区风光限电 率上升；黑龙江生物质YOY+58%，主要系生物质项目停机技改，基数较低波动大。(2)公司25H1实现发电 量14亿度，YOY-0.9%。其中：福建风电12.8亿度，YOY+2.6%；黑龙江风电YOY-29%；黑龙江生物质 YOY-15%；新疆光伏YOY-35%。 公司福建风电资产优质，且福建电力供需格局佳，新能源仍有消纳空间。公司当前估值具备较强安全边 际，且存在资产注入预期，值得长期看好。 投资要点： 中闽能源 本报告导读： 海通国际证券集团有限公司Oscar Wang,Kai Wang,Jie Wu近期对中闽能源（600163）进行研究并发布了研 究报告《Q2风电偏弱 ...