日债再度遇冷：10年期“无人问津”、五年期需求创2020年来最低

日债拍卖再度预冷，市场对日本央行紧缩政策预期和市场流动性不足的担忧加剧。 本周三，日本五年期国债拍卖出现2020年以来最低需求，拍卖结果推动债券价格走低，五年期收益率一度上涨3个基点至1.07%。 此次拍卖的投标倍数仅为2.96倍，远低于上次拍卖的3.54倍和12个月平均值3.74倍。日本央行政策委员会意见摘要显示，央行可能在年底前再次加 息，这一预期削弱了投资者对当前收益率水平的兴趣。 而在本周二，据机构经纪商数据，基准10年期国债周二全天无任何交易，这是自2023年3月27日以来首次出现此类情况。隔夜指数掉期已完全反映 出日本央行明年4月前加息25个基点的可能性。 拍卖需求疲软反映加息预期，流动性枯竭加剧担忧 五年期国债拍卖表现不佳主要源于投资者对日本央行进一步紧缩政策的预期。 SMBC日兴证券高级利率策略师Miki Den表示："考虑到日本央行今年晚些时候加息的可能性，1%的收益率水平并不够充分。" 本次拍卖技术指标也显示需求不足。尾差（平均价格与最低接受价格之间的差距）为0.03，高于上月拍卖的0.02。截止价格为99.71，低于彭博调 查预估的99.72。 Okasan Securities首席债券 ...