净利润腰斩仍狂分红，人福医药换主难掩利益输送魅影

这笔分红对当代科技而言，犹如杯水车薪——其公开债务规模已达数十亿，但在司法重整程序启动后，这笔资金流向却成谜。有市场分析指出， 当代科技通过信托计划持有股份的表决权虽已委托给招商系，但财产权仍归属自身，这意味着分红资金可直接进入原股东账户。在股权被14轮司 法轮候冻结的背景下，这笔"漏网之鱼"的流向，难免让人联想至规避债务清偿的灰色操作。 高分红的代价已开始显现。2024年末，人福医药货币资金较上年减少18%，经营活动现金流净额同比下降23%，而短期借款与一年内到期的非流 动负债合计达67亿元，较2022年增长41%。这种"拆东墙补西墙"的分红模式，本质上是以牺牲公司流动性为代价，为原股东的债务困局输血。 司法冻结下的控制权迷阵 招商局集团以118亿元代价拿下26.62%表决权的交易，被媒体渲染为"干净利落的资本接管"，但股权冻结的现实却暴露了这场交易的不彻底性。截 至2025年8月，人福医药已发布28次与当代科技相关的股权冻结公告，这一数字创下A股市场纪录，部分冻结期限甚至延长至2028年，意味着未来 三年公司股权稳定性仍将受到持续冲击。 当招商局集团的红色印章落在 人福医药 股权转让 协议上时，这家深陷债 ...