中泰期货：不确定因素增加，白银交易做好风险应对至关重要

全球贸易关系时而紧张时而缓和。美国特朗普政府提出"对等关税"引发经济衰退担忧，白银大幅回落； 随后"对等关税"暂缓与主要经济体贸易谈判取得进展降低了市场对经济衰退的担忧，白银价格持续走 强。当前贸易谈判仍在持续，后续维持现状或者略有好转的可能性较大，经济复苏预期升温，对白银依 然形成利多影响。对白银而言，贸易关系紧张引发经济衰退担忧，短期容易形成利空影响，但是中期贸 易关系向好趋势依然是利多影响。 美联储降息预期升温，对白银形成利多影响。美联储降息预期升温，流动性泛滥预期利多白银走势，美 元与美债收益率走强则利空白银。从当前来看，美国非农数据表现凸显就业市场走弱态势，通胀符合预 期，未出现大幅反弹迹象，美国总统特朗普通过公开批评与舆论施压、翻修项目成本激增指控以及后续 人事布局与替代人选等手段不断施压美联储主席鲍威尔，让其主动降息策应特朗普政府的相关政策。因 此，市场对美联储下半年降息二次的预期持续升温，并且部分国际投行开始预期美联储在2025年下半年 将降息三次，对白银形成利多影响。后市一旦美联储降息预期大幅升温，对白银市场而言更容易形成利 多影响。 受宏观经济联动、工业需求共振以及市场情绪偏好等因素影响， ...