紫金黄金国际招股说明书拆解：紫气东来，金藏锋芒-民生证券

公司在四大洲八大国家拥有7座控股金矿和1座参股金矿。2024年底，合并矿产金权益资源量1614吨，平均品位1.4g/t，权益储量856吨，平均品位1.4g/t。 2024年合计黄金产量46.7吨，权益量40吨。据产量指引，仅内生增长下，2025-2026年权益产量将增至40.5吨和53.1吨，增长潜力强劲。成本方面，2022-2024 年全维持成本从1046美元/盎司升至1458美元/盎司，2024年涨幅仅0.6%，成本控制向好。 横向对比，公司成长性突出，2022-2024年权益产量年化增速9.6%，为样本企业中最快。虽旗下矿山品位非最优，但成本优势显著，体现出色运营能力，不 过与国内代表性企业相比，综合成本仍有改善空间。 公司核心竞争力在于"五环归一"：激励机制到位激发员工积极性；管理层为专业团队，经验丰富；并购能力强，逆周期收购并改造"亏本"矿山；勘探能力突 出，自主勘查降低资源获取成本；运营能力卓越，通过"矿石流五环归一"模式提升矿山效益。 紫金黄金国际是由紫金矿业整合其海外金矿资产而成的全球领先黄金开采公司，控股股东为紫金矿业，实际控制人为上杭县财政局。自2007年收购塔吉克斯 坦吉劳/塔罗金矿起步 ...