7月政府债支撑社会融资，需求仍待提振

下半年政府债发行还将为社融提供有力支撑，但考虑剩余额度情况，支持的力度可能逐步放 缓，届时信贷能否接力将对社融表现有重要影响 政府债券继续支撑社会融资规模增长。 8月13日下午，中国人民银行发布7月金融统计数据。 数据显示，2025年前七个月，社会融资规模增加了23.99万亿元，比上年同期多增5.12万亿元。截至2025 年7月末，社会融资规模余额为431.26万亿元，同比增长9%，创近17个月新高。 其中，政府债券前七个月净融资8.9万亿元，同比多4.88万亿元。 据东方金诚测算，7月社会融资规模增长1.16万亿元，同比多增3839亿元，为连续第八个月同比多增。 "7月社融延续同比多增态势，仍主要受政府债券融资支撑。7月新增专项债发行量同比大幅增加，带动 当月政府债券融资同比多增5559亿。"东方金诚首席宏观分析师王青表示。 "7月政府债券净融资约1.24万亿元，同比多增约5600亿元，依然是拉动社融的主力。"中信证券首席经 济学家明明亦表示，下半年政府债发行还将为社融提供有力支撑，但考虑剩余额度情况，支持的力度可 能逐步放缓，届时信贷能否接力将对社融表现有重要影响。 从信贷方面来看，2025年前七个月，人 ...