创新国际港股IPO：2025年前五个月毛利率净利润率双降 关联方贡献近六成收入 与南山铝业国际差距显著

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：喜乐 近日，创新国际实业集团有限公司Innovation Global Industries Holdings Limited（以下简称"创新国际"）在港交所二次递交招股书，中 金公司及华泰国际担任联席保荐人。根据招股书，本次港股IPO募集资金将用于：1）拓展海外产能，包括建设电解铝冶炼厂以及购买 及安装生产设备；2）绿色能源项目，包括建设绿色能源发电站以及购买及安装设备；3）营运资金及其他一般企业用途。 这份招股书不仅暴露了公司盈利质量滑坡、客户依赖度畸高等显性风险，更折射出"财务脆弱-业务失衡-战略激进"的系统性隐患。与 早已在东南亚站稳脚跟的南山铝业国际（2610.HK）相比，创新国际的国际化布局尚处"纸上谈兵"阶段，其IPO估值逻辑更多依赖远期 想象，而短期风险已不容忽视。 2025年前五个月毛利率净利润率双降 氧化铝毛利率仅2.2% 创新国际聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼。铝产业链主要包括上游铝生产和下游铝合金加工。上游铝生产主要包含 三个阶段：铝土矿开采、氧化铝精炼和电解铝冶 ...