沐曦集成IPO之路：三年亏损超30亿，CUDA兼容之困与国产GPU突围挑战

在国产GPU领域竞争愈发激烈的背景下，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（简称"沐曦集成"）于今年6月30日正式向科创板提交了招股说 明书，计划募集高达39.04亿元人民币的资金。 这家成立仅五年的企业，以其融合了"AMD+海思"基因的技术团队和显著的商业化进展，被众多业内人士视为国产GPU领域的一匹黑马。沐曦 集成的IPO不仅是国产GPU赛道活跃度的直接体现，也反映了资本市场对自主可控技术的强烈兴趣和期待。 然而，沐曦集成的上市之路并非一帆风顺。根据其招股说明书，公司财务状况呈现出收入快速增长与净利润持续大额亏损的鲜明对比。自2022 年至2025年一季度，尽管营业收入从42.64万元激增至3.2亿元，但净利润却始终为负，累计亏损超过30亿元。这种高增长与高亏损并存的现 象，并非单纯由研发投入所导致，股份支付费用的大幅增加以及现金流的持续承压，同样成为公司盈利的重要阻碍。 除了财务压力，沐曦集成在生态建设方面也面临挑战。公司选择了"自主指令集+兼容CUDA生态"的技术路线，希望通过自主研发的MXMACA 软件栈，既降低客户迁移成本，又保障技术的自主可控性。然而，CUDA生态的先发优势难以撼动，沐曦集成在实际应 ...