流动性风险显现？美财政部加大发行短期国债 资金撤离美联储逆回购工具

富国银行宏观策略师Angelo Manolatos警告，未来六周将是美元回购市场的关键考验，尤其是9月中旬企 业缴税期间，可能出现超2600亿美元净新增国库券供给，流动性压力显著上升。他指出，季度末等特殊 时点，隔夜拆借利率已出现波动，若9月资金成本持续急升，将意味着市场出现结构性问题。 花旗利率研究员Alejandra Vazquez Plata亦表示，近期1年期国库券招标需求疲弱，是流动性减弱的早期 迹象。如果财政部继续大规模发债，投资者兴趣下降，未来可能不得不提高收益率来吸引买家，从而推 升政府短期融资成本。财政部回应称，将"密切监控市场状况并适时调整发行计划"，并计划在10月进一 步加大国库券拍卖规模。 不过，也有观点认为短期内市场不会出现剧烈冲击。摩根大通的Ho认为，货币市场基金资产规模仍可 继续扩大，能够消化更多短期国债。数据显示，截至8月7日，今年第三季度已有61.4亿美元资金流入国 库券相关ETF，几乎是去年同期的两倍，显示整体需求依然旺盛。 德意志银行策略师Steven Zeng则提醒，若融资市场持续受压，可能波及美股与企业债市场。在标普500 指数仍处于高位的当下，这一风险尤需投资者警惕。 ...