阅文集团(0772.HK)：IP全链条爆发式增长 AI技术驱动创作升级与海外变现加速

事件描述 公司发布2025 年上半年业绩报告。截止到 2025 年6 月30 日，公司全年总收入31.9 亿元，同比减 23.9%，主要因为新丽传媒影视项目排期不均；实现毛利润16.1 亿元，同比减少22.6%，毛利率同比增 长0.8pct 至50.5%；实现归母净利润8.50 亿元，同比增加68.5%；实现 Non-IFRS 归母净利润5.08 亿元， 同比减少27.7%。 事件评论 分板块收入看，1）版权运营及其他业务：2025 年上半年公司版权运营及其他业务总收入12.05 亿元， 同比减少46.4%，其中版权运营收入同比减少48.4%至11.38 亿元，主要受影视剧项目排期影响，新丽传 媒上半年无新影视剧上线，其他收入为0.68 亿元，同比增长41.9%，主要纸质图书销售增长驱动； 2） 在线业务：2025 年上半年总收入19.85 亿元，同比增长2.3%，其中自有平台产品收入17.46 亿元，同比 增长3.1%，腾讯产品渠道收入0.97 亿元，同比降低 25.6%，主要系公司优化内容分发机制并优先通过核 心付费阅读产品进行分发导致广告收入减少所致，第三方平台收入1.42 亿元，同比增长23.1%，主 ...