卧龙电驱拟赴港上市加码新风口业务：机器人营收贡献不足3%，研发支出数据“打架”｜IPO观察

（图片系AI生成） A股机器人板块再掀上涨潮，中期盈利大增的概念股卧龙电驱（600580.SH）连收2个涨停板后今日再度大涨8%。截至8月18日午盘，市值刷出新高，达到 512亿元。而就在披露中报后，公司迅即向港交所递表，正式拉开H股IPO序幕，并在招股书中明确表示拟将部分募资用于加强其在新兴领域（主要为电动航 空及机器人组件）的投资及业务，市场对新业务的预期进一步催化公司股价上涨。 直到今年剥离光伏、风电、储能、氢能业务后才形成了目前的五大核心业务——防爆电驱动系统解决方案、工业电驱动系统解决方案、暖通电驱动系统解决 方案、新能源交通电驱动系统解决方案、机器人组件及系统应用。 需要注意的是，主业的切换与风口业务的布局可通过资本运作快速实现，但要转换成盈利并非易事。虽然公司有5大业务，但其实公司营收主要还是靠传统 的电驱业务。以2023年、2024年为例，公司工业电机及驱动、日用电机及控制两板块分别录得营收127.56亿元、130亿元，占营收的比重均超过了八成。 盈利则过半都靠全资子公司南阳防爆，后者是公司于2015年和2016年收购而来，主营防爆电机、普通电机、核级电机等产品的研发、制造、销售及修理等。 观 ...