中国电信(601728)：2025上半年净利润同比增长5.5% 进一步提升分红比率

2025 年上半年公司经营业绩稳健增长。2025 年上半年，公司实现营收2694亿元（同比+1.3%），通信 服务收入达2491 亿元（同比+1.2%）。归母净利润230 亿元（同比+5.5%）。净资产收益率（ROE）同 比稳定提升0.2pct 至5.0%，EBITDA 率同比提升3.03pct 至30.3%。 风险提示：5G 发展不及预期；产业互联网业务发展不及预期；算力网络部署不及预期，行业竞争加 剧。 基础业务稳健增长，战略新兴业务快速发展。（1）公司移动通信服务收入达1066 亿元，同比增长 1.3%；固网及智慧家庭服务收入达641 亿元，同比增长0.2%；移动用户达4.33 亿户，宽带用户达1.99 亿 户，移动用户ARPU达46.0 元，宽带综合ARPU 达48.3 元。产业数字化收入达749 亿元，AIDC收入同比 增长7.4%。（2）战新重点产品收入保持较快增长，天翼云收入达573 亿元；智能收入达63 亿元，同比 增长89.4%；安全收入达91 亿元，同比增长18.2%；视联网收入同比增长46.2%，卫星收入同比增长 20.5%，量子收入同比增长171.1%。 投资建议：维持盈利预测。预计公 ...