东方财富(300059)：高交投活跃度提振业绩 证券业务贡献核心增长

25H1 天天基金全部/非货币基金销售额分别为10573/6260 亿元，同比分别+24%/+25%。2）后端：截至 25H1，天天基金权益/非货币基金保有量分别为3838/6753 亿元，同比分别+12%/+22%。 投资建议：近期市场交投活跃度持续攀升，成交及两融突破双"两万亿"，东财作为互联网券商龙头，直 接受益于市场交易量及杠杆资金增长。公司依托"东方财富网+天天基金"双平台，流量及获客优势凸 显。公司通过AI 技术赋能金融生态，构建证券、基金、数据服务三大业务的协同闭环，显著提升用户 粘性。 评论： 证券业务收入同比高增，成本管控显效。1）收入端：按主营业务分类：25H1证券业务、金融电子商务 服务（主要为基金销售服务）、金融数据服务收入分别为52.8、14.2、1.6 亿元，同比分别+54.2%、 +0.3%、+45.6%；占营收的比重分别为77%、20.7%、2.4%，同比分别+7.8pct、-7.9pct、+0.1pct。自营 业务收入（不包含在总营收中）13.9 亿元，同比-14.7%。2）成本端：25H1 管理费用同比+5.8%至12.2 亿元，管理费用率同比-5.5pct 至17.7%； ...