中信证券：战略金属价值重估进行时 供需趋紧有望推动镁价长期上行

我国原镁产能利用率长期处于低位，反内卷政策带动下镁行业有望高质量发展。 根据有色金属工业协会镁业分会数据，2024年我国原镁产能为148.8万吨，原镁产量为102.6万吨，产能 利用率仅为70%，行业内卷曾给镁行业带来了多重危害，在恶性竞争环境下，部分企业为了降低成本， 不惜采取低质低价等措施，导致市场上充斥着大量的非国标产品，不仅严重损害了消费者的合法权益， 也极大地制约了行业的技术升级与高质量发展。反内卷浪潮的到来，不仅有助推动镁价逐步迈向合理区 间，更将引导整个行业从以往的"价格战"转向"品质战"，落后产能逐步出清，有助于镁产业的长期健康 发展。 近期镁价企稳回升，供需趋紧有望推动镁价上行。 根据尚镁网，截至8月18日，府谷地区99.9%镁锭出厂价为1.73万元/吨，从底部回升约14.4%。供给方 面，考虑到高温天气持续影响原镁冶炼效率，预计前期检修恢复所增长的原镁产量将小于减少的产量; 需求方面，当前镁铝比约为0.95，处于历史低位，镁合金性价比持续凸显，镁合金需求稳步增长，供需 趋紧有望推动镁价长期上行。 中信证券发布研报称，镁合金具有良好的铸造性和抗震能力，是轻量化理想材料，在超大型汽车结构件 及 ...