零售和非农：哪个更能反映美国经济状况？

美国零售销售与非农报告的结果自相矛盾，引发市场对经济真实状况的分歧判断。美联储主席鲍威尔将 于周五在怀俄明州发表讲话，市场密切关注其对经济形势的最新表态。 市场分析师提出四种可能解释消费与就业数据背离的框架。 第一，就业下降可能反映工人供给减少而非潜在需求疲软，因此不会在消费支出中体现。 第二，消费支出越来越多地由最富裕消费群体推动，销售数据可能低估了就业报告中反映的经济疲软。 美国银行按收入水平细分的信用卡和借记卡支出数据支持了这一观点。 分析师指出，消费支出主要由高收入群体推动可能掩盖了经济中的潜在疲软，而家庭资产负债表的韧性 使消费者能够在就业增长放缓的情况下维持正常支出水平。 消费与就业数据释放矛盾信号 据见闻稍早前文章，7月零售销售报告显示美国消费支出保持韧性。尽管此前6月数据显示进口依赖类别 如家具和电子产品销售疲软，但7月报告中家具销售出现反弹，电子产品销售仍然负增长。即使调整通 胀因素，零售销售仍以约2%的年增长率增长。 美国银行数据显示，其借记卡和信用卡支出在7月增长近2%，创今年1月以来最快增速。这一私人数据 与官方零售销售数据相互印证了消费支出的稳定性。 然而非农就业数据呈现截然不同的趋 ...