“慢牛”行情下，各种资金的众生相

01、指数突破与成交额放量：十年新高的里程碑意义 2025年8月的A股市场，以历史性突破与持续放量成为全球资本市场焦点。8月18日，上证指数盘中突破3731.69点，创下自2015年8月以来的近10年新高，深 证成指、创业板指同步刷新2024年10月以来的阶段高点，这一突破不仅标志着市场从2024年关税冲击后的全面修复，更预示着慢牛行情进入新阶段。 成交额的持续放大印证了市场热度。8月13日至18日，A股连续6个交易日成交额突破2万亿元，这一现象在历史上仅出现三次，前两次分别为2015年杠杆牛 市和2024年政策驱动行情，趋势性行情下，各路资金是如何塑造当前行情？ 02、活跃资金图谱：四大主力的画像 （一）新增散户：犹豫入场中的"慢变量" 尽管市场热度显著回升，但散户资金的入场节奏却呈现出明显的"渐进式特征"。根据上交所最新数据，2025年7月A股新增开户数达196.36万户，同比大增 70%，但环比仅增长19%，绝对值仍低于2025年2、3月的峰值水平。 这一现象折射出当前散户群体的矛盾心态：第一，今年大盘的上涨呈现结构性特征，轮动快、节奏难把握，若追涨杀跌，投资体验与获得感均有限。第二， 散户或需看到更持 ...