中信证券港股IPO市场解析及打新策略研究：打新后短期持有 重视公众投资者情绪

中信证券发布研报称，针对小微盘股票，其上市后首日收益较佳，后续快速持续走弱，应较早兑现收 益，考虑到小微盘仙股属性或较重，重点观察公众投资者情绪对其上市后收益的影响，根据历史数据分 析，公众情绪较强且未触发回拨机制的小微盘股票收益较佳。针对中大盘股票，其上市后3个月内绝对 收益中位数在0附近波动，故应对项目做适当筛选，公众投资者情绪高涨及新经济行业的项目打新收益 较佳，有无基石投资者影响较弱。 中信证券主要观点如下： 内外环境共振，港股IPO市场回暖。 2025H1，港交所IPO募资规模全球第二，四只新股跻身全球募资前十，港股IPO市场回暖。具体来看， 2025年截至8月11日，IPO金额显著提升，达1292亿港元，为2024年全年147%，IPO平均募资规模为 2022年以来最高水平(24亿港元);赚钱效应增强，首日破发率为2018年以来最低水平(28%)，首日收益的 平均值、中位数分别为15.1%、3.4%。本轮市场回暖由内外因素协同推动：港交所持续优化上市制度、 内地鼓励企业赴港上市、A股融资收紧、美国对中概股监管持续加码，四方面因素共同促使优质企业转 向香港。 港股IPO流程：高效透明，各方共同推动定 ...