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中金:维持康哲药业(00867)跑赢行业评级 升目标价至15.40港元
CMSCMS(HK:00867) 智通财经网·2025-08-20 02:18

国际拓展+商业革新,新康哲释放新价值 2025年4月公司公告拟拆分德镁医药以实物分派形式介绍上市,德镁医药已建立全面、差异化皮肤健康 产品组合,该行认为独立上市有望释放高速增长皮肤健康业务独立价值;同时,2025年7月公司于新加坡 交易所主板实现二次上市,该行认为有望进一步把握新兴市场增量红利,打造多区域增长新格局。 集采影响逐步出清,1H25业绩重回上升轨道 根据公告,全按药品销售收入计算,1H25分产线,心脑血管及相关疾病线收入22.16亿元(YoY+0.6%), 消化/自免相关疾病线收入14.11亿元(YoY+4.9%),皮肤健康线(德镁医药)收入4.98亿元(YoY+104.3%), 眼科线收入3.58亿元(YoY+17.7%),其他产品1.87亿元(YoY-2.3%)。同时,公司主要独家/品牌及创新产 品收入达到29.0亿元(YoY+20.6%),收入占比同比提升6.0ppt至62.1%,带动公司整体收入增长。 创新管线深入布局,驱动长期可持续成长 公司以海外授权+国内合作+自主研发多元方式驱动产品创新,童颜针(丽真然)已于2025年7月获批,公 司预计重磅品种芦可替尼乳膏(白癜风)2H25获批上市 ...