证 券 研 究 报 告 主要股东 深度报告：康哲药业（0867.HK）-20200626 更新报告：康哲药业（0867.HK）-20220902 更新报告：康哲药业（0867.HK）-20231219 更新报告：康哲药业（0867.HK）-20240715 买入 创新药进一步丰富，即将放量再造新康哲 3 款创新药地西泮鼻喷雾剂、替瑞奇珠单抗注射液、甲氨蝶呤注射液-银屑病均全部纳入国家医保目录，第四个创新药维福瑞于 24 年 2 月获 的授权，用于控制透析的慢性肾病患者的血清磷水平。这 4 款新药 2024 年保守估计贡献 4-5 个亿元收入。第 5 款创新药亚甲蓝肠溶缓释片于今 年 6 月获批上市，用于在接受结肠镜检查筛查或监测的成人患者中增强 结直肠病变的可视化，成为中国首个口服亚甲蓝肠溶缓释片，已经开出 首批处方。甲氨蝶呤注射液的 RA 适应症也获批上市。 公司已在全球布局 30 款以 FIC、BIC 为主的创新管线，公司自主研发的 创新药CMS-D005于24年11月27日获批中国临床，对GLP-1R和GCGR 有很强的激动活性，临床前数据显示良好减重效果和安全性。芦可替尼 乳膏于 24 年 9 月提交 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 10 日 证券研究报告•公司研究报告 当前价：9.10 港元 康哲药业（0867.HK）医疗保健 目标价：——港元 链接医药创新与商业化，新康哲新崛起 [Table_Summary 推荐逻辑：1）]业绩拐点已现，2024年上半年全按药品销售收入环比增长 8.9%， 期间溢利环比增长 92.8%；2）芦可替尼乳膏成功 NDA，将成为首个国内上市 的白癜风治疗药物，1400万存量患者市场空间巨大；3）创新转型迈入收获期， 5 款创新药落地，10 余项自主研究项目稳步推进中。 集采影响基本出清，业绩拐点已现。康哲药业集采影响基本出清，业绩拐点已 现，2024年上半年全按药品销售收入环比增长8.9%，期间溢利环比增长92.8%。 2024 年上半年，三款国采产品（黛力新、波依定及优思弗）按药品销售收入口 径计算，合计收入 12.3亿元（-49.2%），后续集采一过性影响将减弱。随着收 入和利润增速环比的提升，我们认为集采负面影响基本出清。 创新管线进展顺利，创新转型迈入收获期。公司历经六年多的创新布局和组织 变革，创新发展取得里程碑式的成果，公司拥有三十余款 ...

资料来源: 公司资料, 第一上海预测 资料来源: 彭博 康哲药业（867） 更新报告 24 年上半年环比重回增长 24 年上半年公司收入环比增长 6.1%：24 年上半年公司收入同比-21.7%至 36.1 亿元，环比+6.1%；若全按药品销售收入计算则营业额为 42.9 亿元，同比 -22.6%，环比+8.9%。其中三个国采产品（黛力新、波依定和优思弗）全按药 品销售收入口径同比下降 49.2%至 12.3 亿元，收入占比 29%。非国采独家产品 及创新产品收入达 24.1 亿元，占收入比 56%。毛利率同比下降 3.5 个百分点至 74.7%，销售费用率、行政费用率和研发费用率同比上升 9.7、3.1 和 1.3 个百 分点至 38.8%、10.0%和 2.9%，所得税率同比上升 4.4 个百分点至 20.5%，综上 所述公司年度溢利同比下降 52.8%至 9.0 亿元，环比增长 92.8%。公司中期派息 0.15 元，派息比率 40%。年中银行结余及现金为人民币 39.1 亿元，可随时变 现的银行承兑汇票为人民币 1.59 亿元。 集采产品销售基本企稳，创新产品逐渐发力：黛力新进入第 7 批集采目录 （ ...

康哲药业 [Table_StockNameRptType] （0867.HK） 港股覆盖 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------|------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 中期報告 康哲薬業控股有限公司 (股份代號:867) 目錄 | --- | --- | |--------------------------------|-------| | | | | 公司资料 . | 1 | | 財務摘要 . | 2 | | 業務摘要 . | 3 | | 管理層討論與分析 . | 5 | | 其他資料 . | | | 簡明合併損益及其他全面收益表 . | | | 簡明合併財務狀況表 | | | 簡明合併權益變動表 | | | 簡明合併現金流量表 | | | | | 簡明合併財務報表附注………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 37 公司資料 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|--------------------------------------------- ...

研究报告 Research Report 19 Aug 2024 康哲药业 China Medical System Holdings (867 HK) 康哲药业 2024H1 点评：集采影响基本出清，创新转型稳步推进 The impact of centralized procurement has largely cleared, and innovation transformation is steadily progressing [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------------------| | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM | | | 评级 | 优于大市 OUTPERFORM | | 现价 | HK$7.23 | | 目标价 | HK$9.96 | | HTI ESG | 2.0-2.5-4.0 | E-S-G: 0-5, (Please refer to the ...

| --- | |-----------| | 目标价： | | 现 价： | | 预计升幅: | 重要数据 | --- | --- | |------------------------------|------------| | 日期 | 2024-8-15 | | 收盘价（港元） | 6.65 | | 总股本（亿股） | 24.40 | | 总市值（亿港元） | 162 | | 净资产（亿元） | 155 | | 总资产（亿元） | 177 | | 52 周高低（港元） | 15.86/6.23 | | 每股净资产（元） | 6.33 | | 数据来源：Wind、国元证券经纪 | (香港)整理 | 主要股东 Treasure Sea Limited (46.39%) 相关报告 深度报告：康哲药业（0867.HK）-20200626 更新报告：康哲药业（0867.HK）-20220902 更新报告：康哲药业（0867.HK）-20231219 更新报告：康哲药业（0867.HK）-20240715 研究部 姓名：林兴秋 SFC：BLM040 电话：0755-21519193 Email:linxq@gyz ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並表明概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失 承擔任何責任。 CHINA MEDICAL SYSTEM HOLDINGS LIMITED 康哲藥業控股有限公司 * （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：867） 截至二零二四年六月三十日止六個月之中期業績公告及董事調任 China Medical System Holdings Limited（「本公司」）之董事會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬 公司（「本集團」或「康哲藥業」）截至二零二四年六月三十日止六個月（「報告期」）之未經審計簡明 合併業績。 財務摘要 l 營業額同比下降 21.7%至人民幣 3,611.1 百萬元（二零二三年中期：人民幣 4,610.1 百萬元）；若全 按藥品銷售收入計算則營業額同比下降 22.6%至人民幣 4,287.5 百萬元（二零二三年中期：人民幣 5,536.6 百萬元）。營業額環比增長 6.1%（二零二三下半年：人民幣 3,403.2 百萬元）；若全按藥品 銷售收入計算則營 ...

华福证券 康哲药业（00867.HK） 创新平台扬帆起航，第二增长曲线有望开启 投资要点： 高速成长的平台型商业化企业，创新转型加速中。 公司发展分为 3 阶段，早期业务以进口原研药代理销售为主，期 间先后获得了黛力新、优思弗等核心单品在中国大陆的独家推广及销 售权。中期公司通过收购产品中国资产或长期商业化权利，以及参股/ 控股产品所在企业股权等方式实现由"产品独家代理"到"产品权利控 制"的转型，后期公司持续重视与全球生物科技公司合作开发创新产 品，布局处于临床中后期或已欧美获批上市的创新产品。 商业化能力经过长期验证，有望赋能创新药推广。 临床开发与注册方面，公司亚甲蓝肠溶缓释片、替瑞奇珠单抗注 射液从 IND 到 NDA 申报仅分别耗时 1 年半和 1 年 2 个月，凸显其高 效临床开发能力；商业化推广方面，公司已覆盖超过 5 万家中国医院 及医疗机构、约 25 万家中国终端零售药店，建设了团队规模约 4400 位的学术推广专员队伍，公司高效的临床开发与商业化推广能力有望 持续赋能公司创新管线发展。 差异化布局创新药业务，创新管线步入兑现期。 公司目前已拥有约 30 款创新管线，其中约 13 款为创新等 ...

更新报告 买入 创新药即将快速放量,在研管线丰富 康哲药业(0867.HK) 2024-7-15 星期一 | --- | |-----------| | 目标价: | | 现 价: | | 预计升幅: | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------|---------------------------|------------------------|-----------------|----------------|--------------|--------------------| | | ➢ 4 | | 第 5 | 款创新药于今年 | 6 月获批上市 | | | | 3 | | | | | - | | | (维福瑞)于 24 | 年 2 | | | - | 非钙磷结合剂,用 | | | | | | 4 | 款新药 2024 | 年保守估 | | | 计贡献 4-5 | 个亿元收入。第 | 5 | | | ...