立华股份(300761)：25H1黄鸡价格同比下跌拖累业绩 生猪业务盈利较好

事件：公司发布25 年半年报。25H1 公司实现营收/归母净利润83.53/1.49亿元，同比+7.02%/-74.10%， 基本EPS 为0.18 元。25Q2，公司实现营收/归母净利润42.67/-0.57 亿元，同比+2.98%/-111.58%。 禽类业务出栏量稳步增长，经营效率持续提升，但售价同比下跌拖累业绩表现。25H1 公司鸡业务收入 6.35 亿元，同比-6.76%。鸡业务方面，公司25H1销售肉鸡2.6 亿只，同比+10.37%，销售增量主要来自 华南、西南、华中等子公司的产能爬坡。成本端，受饲料原料价格同比回落等因素影响，25H1肉鸡完 全成本低于11 元/公斤。价格端，25H1 黄鸡市场行情低迷，公司商品鸡销售均价同比-18.40%，导致鸡 业务毛利率6.21%，同比-7.65pct，鸡业务阶段性亏损。鹅业务方面，25H1 公司共销售肉鹅116.27 万 只，同比+21.06%。受行情影响，肉鹅售价同比-23.03%，同时阜阳养鹅基地处于投产初期，单位成本 较高，导致养鹅业务阶段性亏损。 生猪业务取得较好盈利，主因是出栏量同比大增及成本控制良好。25H1 公司猪业务收入19.47 亿元， ...