华创证券：中国宏桥业绩创历史新高 维持“推荐”评级 目标价26.65港元

华创证券发布研报称，考虑中国宏桥(01378)项目搬迁、电解铝和氧化铝量价变动，预计公司实现归母 净利润225.4亿元、230.9亿元、238.7亿元(前值为207.7亿元、223.8亿元、234.5亿元)，分别同比增长 0.7%、2.5%、3.4%，2025年行业中占比公司平均估值为9.4倍。该行给予公司2025年10倍市盈率，目标 价为26.65港元，维持"推荐"评级。 事项：8月15日，公司发布2025半年报，公司上半年实现营业收入810.4亿元，同比增加10.1%;归母净利 润123.6亿元，同比增长35%;实现每股基本盈利1.314元，同比增长36%。同日，公司发布《根据购回授 权于市场上购回股份的计划》，公司计划回购股份总金额不低于30亿港元。 华创证券主要观点如下： 公司铝、氧化铝量价齐升，归母净利润创历史新高 公司作为全球领先铝合金产业链生产商，全产业链配套及规模优势打造盈利护城河，铝土矿、电力、氧 化铝高自给率降低公司吨铝成本优势，预计公司未来利润将保持高位，同时奠定未来分红基础。2025年 以来，公司已累计回购26.12亿港元，当前公司拟持续进行股份回购，计划回购总金额不低于30亿港 元， ...