中金：维持越秀交通基建(01052)跑赢行业评级 上调目标价至4.34港元

1H25业绩高于该行预期 智通财经APP获悉，中金发布研报称，由于越秀交通基建(01052)持续压降财务费用，上调2025/2026净 利润3.4%/4.3%至7.39亿元/7.70亿元。当前股价对应2025/2026年8.5倍/8.0倍市盈率。维持跑赢行业评 级，考虑到公司分红稳健，该行上调目标价4.3%至4.34港元对应9.0倍2025年市盈率和8.5倍2026年市盈 率，较当前股价有6.1%的上行空间。 中金主要观点如下： 路产摊销上行压力较大，财务费用下降明显，成本端，1H25公司经营成本同比增长22.8%，其中无形经 营权摊销同比增长26.3%，成本增速高于收入增速，主要由于公司采用预测车流量法进行摊销以及并表 平临高速，1H25公司毛利率同比下降3.4ppt至46.8%。费用端，1H25公司财务费用同比下降11.1%，主 要受益于市场利率下降，1H25公司加权利率为2.6%(1H24为3.15%)。 公司分红稳健，长期仍有成长性 公司专注主业再投资，2024年底收购河南平临高速，补强中部路网，该行认为长期来看，公司核心路产 广州北二环改扩建以及集团资产注入有望持续带来成长性。此外，公司分红政策稳健 ...