(股份代號: 01052) 年 報 2024 目錄 | 五年財務概要 | 2 | | --- | --- | | 財務摘要 | 3 | | 公司簡介 | 4 | | 項目位置圖 | 6 | | 董事長報告 | 14 | | 管理層討論及分析 | 20 | | 投資者關係工作報告 | 59 | | 董事簡介 | 61 | | 企業管治報告 | 64 | | 董事會報告 | 78 | | 獨立核數師報告 | 93 | | 合併損益表 | 99 | | 合併全面收益表 | 100 | | 合併財務狀況表 | 101 | | 合併現金流量表 | 103 | | 合併權益變動表 | 104 | | 合併財務報表附註 | 106 | | 公司及投資者關係資料 | 194 | 年度報告 2024 2 五年財務概要 損益表 十二月三十一日止年度 | （人民幣千元） | 二○二四年 | 二○二三年 | 二○二二年 | 二○二一年 | 二○二○年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 業務收入 | 3,867,119 | 3,966,726 | 3,288,923 | 3,702,2 ...

越秀交通基建（01052.HK）：平临高速将增厚 25 年业绩，收费权摊销略高于预期 2025 年 3 月 17 日 强烈推荐/维持 越秀交通基建 公司报告 事件：公司发布 24 年年报，全年实现收入 38.7 亿元，同比下降 2.5%，其中路 费收入 37.9 亿元，同比下降 1.4%。归母净利润 6.57 亿元，同比下降 14.2%， 公司业绩符合预期。 极端天气和部分路段的路网分流导致报告期收入端有所下降：24 年公司路费收 入下降的原因主要系：1. 我国中东部地区受 24 年春节前后大范围雨雪低温冰冻 天气影响；2. 报告期节假日免费通行天数较 23 年多 3 天；3. 部分项目受路网分 流影响。 路网分流方面，具体到各个路产：1. 公司核心路产广州北二环高速收入同比下降 6.2%，主要系 23 年 10 月开始与北二环高速相连的从浦高速开通，导致部分车 流行驶路径缩短；2. 湖北汉蔡高速收入同比下降 8.3%，除了极端天气影响外， 23 年平行路段封闭施工导致基数较高也是 24 年收入下降的因素；3. 湖北汉鄂高 速和大广南高速收入分别同比增长 58.1%和下降 11.9%，主要系武黄高速封闭施 工 ...

越秀交通基建（01052.HK）：平临高速将增厚 25 年业绩，收费权摊销略高于预期 2025 年 3 月 17 日 强烈推荐/维持 越秀交通基建 公司报告 事件：公司发布 24 年年报，全年实现收入 38.7 亿元，同比下降 2.5%，其中路 费收入 37.9 亿元，同比下降 1.4%。归母净利润 6.57 亿元，同比下降 14.2%， 公司业绩符合预期。 极端天气和部分路段的路网分流导致报告期收入端有所下降：24 年公司路费收 入下降的原因主要系：1. 我国中东部地区受 24 年春节前后大范围雨雪低温冰冻 天气影响；2. 报告期节假日免费通行天数较 23 年多 3 天；3. 部分项目受路网分 流影响。 路网分流方面，具体到各个路产：1. 公司核心路产广州北二环高速收入同比下降 6.2%，主要系 23 年 10 月开始与北二环高速相连的从浦高速开通，导致部分车 流行驶路径缩短；2. 湖北汉蔡高速收入同比下降 8.3%，除了极端天气影响外， 23 年平行路段封闭施工导致基数较高也是 24 年收入下降的因素；3. 湖北汉鄂高 速和大广南高速收入分别同比增长 58.1%和下降 11.9%，主要系武黄高速封闭施 工 ...

2025 年 3 月 17 日 强烈推荐/维持 越秀交通基建 公司报告 事件：公司发布 24 年年报，全年实现收入 38.7 亿元，同比下降 2.5%，其中路 费收入 37.9 亿元，同比下降 1.4%。归母净利润 6.57 亿元，同比下降 14.2%， 公司业绩符合预期。 越秀交通基建（01052.HK）：平临高速将增厚 25 年业绩，收费权摊销略高于预期 极端天气和部分路段的路网分流导致报告期收入端有所下降：24 年公司路费收 入下降的原因主要系：1. 我国中东部地区受 24 年春节前后大范围雨雪低温冰冻 天气影响；2. 报告期节假日免费通行天数较 23 年多 3 天；3. 部分项目受路网分 流影响。 路网分流方面，具体到各个路产：1. 公司核心路产广州北二环高速收入同比下降 6.2%，主要系 23 年 10 月开始与北二环高速相连的从浦高速开通，导致部分车 流行驶路径缩短；2. 湖北汉蔡高速收入同比下降 8.3%，除了极端天气影响外， 23 年平行路段封闭施工导致基数较高也是 24 年收入下降的因素；3. 湖北汉鄂高 速和大广南高速收入分别同比增长 58.1%和下降 11.9%，主要系武黄高速封闭施 工 ...

证券研究报告 越秀交通基建 (1052 HK) 港股通 业绩符合预期，但摊销上调或成隐忧 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 14 日│中国香港 | 路桥 | 越秀交通基建公布 2024 年业绩：收入 38.67 亿元，同比-2.5%；归母净利 润 6.57 亿元，同比-14.2%，基本符合我们预期（6.46 亿元）。盈利下滑主 因：1）行业层面：收费天数减少、1Q 恶劣天气、运输需求不足；2）公司 层面：摊销费用大幅增长、广州北环到期、路网分流影响。公司拟派发末期 股息 0.13 港元/股，连同已派发的中期股息 0.12 港元/股，全年分红比例拟 达到 58.5%、股息率约 6.7%。公司在 24 年下半年进一步上调无形资产摊 销，或对 25 年盈利产生拖累。考虑摊销调整对经营现金流无影响，我们也 仍然看好公司持续收购路产的能力，维持"买入"。 24 年盈利下滑，主因摊销上调与广州北环到期 因天津津雄高速剩余收费期较短以及展期需要额外资本开支，公司在 24 年 末出售该项目，录得处置收益 6584 万元。公司在 23 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 分 內 容 而 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （在 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：01052） 二○二四年年度業績公告 董事長報告 經營業績與派息 截至二○二四年十二月三十一日止之年度（「報 告 年 度」）內，本 集 團 錄 得 收 入 人 民 幣38.67億元，同比下降2.5%，股東應佔盈利為人民幣6.57億元，同比下降14.2% （二 ○ 二 三 年：人 民 幣39.67億元及人民幣7.65億 元）。收 入 下 降 主 要 原 因 是 ① 我 國中東部地區（如 湖 北 省、河 南 省、湖 南 省 等 省 份）受春節前後大範圍雨雪低溫 冰 凍 天 氣 影 響；② 二 ○ 二 四 年 免 收7座以下（含7座）載客車輛通行費節假日天 ...

公 司 研 究 执业证书编号： S1480519050005 越秀交通基建（01052.HK）：收购平临 高速，优质资产将增厚公司业绩 事件：公司拟作价 7.58 亿元收购河南越秀平临高速公路有限公司(后简称项目 公司)55%股权，项目公司主业为运营平临高速；同时，公司拟通过公开挂牌 方式出售天津津雄高速 60%股权，转让价格不低于 1.91 亿元。 平临高速地理位置较为优越：平临高速是我国高速路网 18 条东西干线之一的 宁洛高速（G36）的重要组成部分，是连接豫西北的洛阳与豫中的平顶山、漯 河及周口的主要干道，亦是连接中国西北部及东南沿海地区的主要物流通道。 平临高速项目收购价格合理，内部回报率达 9.2%：公告显示，平临高速全长 106.45 公里，双向四车道，剩余收费年限约 9 年（2033 年 10 月 24 日到期）。 截至 24 年 7 月 31 日，项目公司总资产 23.08 亿元，净资产 13.60 亿元，资产 负债率为 41.1%。公司拟作价 7.58 亿元收购项目公司 55%股权，较市场评估 价的 7.87 亿元折让 3.6%。 公司市场评估价格的计算基于华设集团编制的交通研究报告，报告 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of HKD 4.89 [7][8]. Core Views - The company plans to acquire a 55% stake in the high-quality Pinglin Expressway for a consideration of RMB 758 million, which is expected to enhance profitability by approximately 9% in 2025 [2][3]. - The sale of a 60% stake in the Tianjin Xionghu Expressway is also planned, which is anticipated to avoid high capital expenditures associated with its upcoming expansion [4]. - The report highlights that the recent interest rate cuts in the U.S. are favorable for the valuation recovery of high dividend yield assets in Hong Kong [5]. Summary by Sections Acquisition and Sale - The acquisition of Pinglin Expressway is located in a densely populated area with a mature road network, and it has recorded revenues of RMB 482 million and net profits of RMB 119 million in 2023 [3]. - The Tianjin Xionghu Expressway, which is being sold, contributed approximately 0.7% to the company's profits in 2023 [2][4]. Financial Projections - The company’s projected net profits for 2024, 2025, and 2026 are RMB 646.45 million, RMB 742.78 million, and RMB 720.96 million respectively [2][14]. - The expected earnings per share (EPS) for 2024 and 2025 are RMB 0.39 and RMB 0.44 respectively [14]. Valuation Metrics - The target price of HKD 4.89 is based on a 10x PE ratio for the estimated EPS of RMB 0.44 for 2025, reflecting an increase from the previous target price of HKD 4.22 [12][8]. - The estimated dividend yield for 2024 is projected to be 6.8%, which is higher than the average of 6.3% from 2014 to 2023 [5][8]. Market Context - The report notes that the U.S. Federal Reserve's interest rate cuts are likely to positively impact the valuation of high dividend yield stocks in Hong Kong [5].

越秀交通基建有限公司 YUEXIU TRANSPORT INFRASTRUCTURE LIMITED ( 股份代號 : 01052 ) ray da 中期報告 創造價值 W W 目錄 未經審核中期財務資料 中期簡明合併財務狀況表 53 中期簡明合併財務資料附註 58 財務摘要 2 五年財務概要 3 公司簡介 4 項目位置圖 6 管理層討論及分析 14 中期財務資料的獨立審閱報告 50 中期簡明合併損益表 51 中期簡明合併全面收益表 52 中期簡明合併現金流量表 55 中期簡明合併權益變動表 56 其他資料 83 公司及投資者關係資料 92 財務摘要 二○二四年上半年業績摘要 5.6% 16.3% 6.5 百分點 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------------|-------------------------------------| | 收入 \n人民幣 18.27 億元 | 毛利 \n人民幣 9.16 億元 | 毛利率* \n50.1% | | | | | | | | | | | | | ...

证券研究报告 港股公司|公司总评|越秀交通 基建（01052） 1H24 收入下滑，成本上升致业绩承压 请条必阅读报告未真的重委声明 2024年08月09日 证券研究报告 | 报告委总 8 月 6 日，公司发布 2024 年半年报。2024 年上半年，公司实现营格 18.27 亿元，同比下降 5. 6%，实现归非净利润 3. 14 亿元，同比下降 26. 5%。公司中剪派总争股 0. 12 港元，对应分红 手为 58. 5%。 | 分析师及联系人 季蔚 SAC：S0590522120002 请条必阅读报令未真的重要产明 1 / 5 港股公司总评 2024年08月09日 越秀交通基建 (01052) 1H24 收入下滑，成本上升致业绩承压 行: خ交通连输/铁路公路 投資平級：买入（缴封） 影诉价格：3.48 港元 患本教据 必嚴本/流通嚴本 (百万嚴) 1, 673. 16/1, 673. 16 流過帝低(百万港无) 5, 822. 60 亲庭冷京产(无) 7. 46 票产負債手 (%) 59. 03 一年內最高/最低(港大) 4, 64/3, 39 股价相对走势 格务交通基建 20% 3% -13% -30 ...