天风证券：料明年广东煤电机组整体电价水平相对平稳 建议关注粤电力A等标的

天风证券（601162）发布研报称，一方面，低电价背景下，广东省不同区域节点、发电类型、容量等级 火电机组盈利能力出现明显分化，其中，高容量等级煤电机组盈利表现较优;另一方面，2025年广东省 中长期交易电价已近相对底部，该行预计下跌空间有限，叠加未来容量电价提升，预期2026年广东省煤 电机组整体电价水平相对平稳。标的方面，建议关注宝新能源（000690）(000690.SZ)、华润电力 (00836)、粤电力A(000539.SZ)、广州发展（600098）(600098.SH)、深圳能源（000027）(000027.SZ)及 穗恒运A(000531.SZ)。 天风证券主要观点如下： 现状：低电价背景下火电资产盈利分化 区域差异：省内不同区域电力需求差异较大。广东电力现货市场采用节点边际电价，现货价格为其上网 节点对应的分时价格，与当地电力需求关系密切，而广东省内不同区域电力消费能力有较大差异，从而 导致现货电价出现差异，当供需相当时，节点电价相对稳定，当供大于需时，节点电价可能下降;当需 大于供时，节点电价会上涨。具体来看，根据广东电力交易中心数据，在部分日期，珠三角地区现货电 价水平明显较高，粤东及 ...