左手关店右手调改，永辉超市“拐点”仍未至

调改与关店并行之下，永辉超市（601933）仍然没能走出谷底。 8月20日，永辉超市发布2025年中报。今年上半年，永辉超市实现营收299.48亿元，同比下降20.73%， 归母净亏损2.41亿元；扣非后归母净亏损8.02亿元。 在此之前，永辉超市已经连续亏损四年，总亏损额逾95亿元。虽然亏损额呈现收窄的趋势，但是这份业 绩报告仍让资本市场存在忧虑。 永辉超市给出的亏损理由是，由于关闭长期经营亏损门店，以及门店调改期歇业等因素，报告期营业收 入同比下滑。此外，整体销售规模减少、商品供应链改革带来的短期毛利率下降，叠加闭店过程中产生 的成本费用，以及Advantage Solutions股票本年公允价值变动损益，共同导致今年上半年业绩亏损。 永辉超市认为这是"短期"的影响，但这难以让投资者信服。 去年9月，永辉超市迎来名创优品的入主，后者以62.7亿元收购永辉超市29.4%的股权。迎来名创优品 后，永辉超市的"止损"路线是学习"胖东来模式"，继续调改，走品质零售路线。 可惜的是，在永辉超市最新的这份财报中，永辉超市对调改的详细数据以及具体进度着墨较少，在业绩 会上也并未过多回应调改的成果。这是永辉超市的"不确定 ...