美联储政策框架巨变在即：稳通胀的优先级或将高于保就业！

美联储在2020年转向聚焦劳动力市场，但这一策略将在周五迎来转折，届时美联储主席鲍威尔预计将发 布货币政策新框架，以适配过去五年的经济状况：通胀飙升、就业充足，而"不确定性"成了关键词。 美东时间周三公布的美联储7月29-30日会议纪要显示，委员会已接近敲定对政策原则声明的修改，并重 申新框架的设计"旨在使其在广泛经济环境中稳健有效"。 当前的政策框架因引入复杂机制而遭受批评——这些机制可能延缓了美联储2021年对通胀抬头的应对， 且被证明与疫情期间的经济演变无关。 2020年引入的诸多内容（尤其是争议性的"允许通胀在一定时间适度超过2%以弥补通胀在低于2%的影 响"的承诺），源于美联储在2007-2009年衰退后将利率从近零水平上调的经验。 前美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）曾参与上一次框架修订，他表示，这种策略在经济 长期疲软时可能仍适用，但正常时期的策略可能回归美联储此前采用的更直接的通胀目标制。 现为太平洋投资管理公司（Pimco）全球经济顾问的克拉里达说，"逐字解读2020年声明，（它）在美联 储过去十二年的操作环境中是相当适用的：通胀低于目标、长期停滞"，但"2025 ...