龙源电力(00916.HK)：业绩降幅环比收窄 中期派息回报股东

经营分析 平均上网电价下行，以量补价实现营收增长。1H25 公司风电/光伏平均上网电价分别为422/273 元/MWh （不含税），同比分别下降16/5元/MWh（不含税）。其中，风电平均上网电价下滑主因平价项目电量 贡献结构性增加和市场化电量占比提升。电量增长弥补电价下行的不利影响，1H25 公司风电/光伏发电 量分别同比+6.1%/+71.4%。分电源看：电价下行叠加风况不佳，风电售电收入同比-1.6%；光伏电价降 幅较小且电量增速高，售电收入实现同比+65.6%。 机构：国金证券 研究员：唐执敬 业绩简评 2025 年8 月19 日公司披露2025 年中期业绩，1H25 实现营收156.6亿人民币，较去年同期持续经营收入 +3.1%；实现归母净利35.2 亿人民币，同比-14.4%。2Q25 实现营收75.2 亿人民币，去年同期持续经营 收入+5.6%；实现归母净利15.4 亿人民币，同比-0.2%。 盈利预测、估值与评级 预计公司2025~2027 年分别实现归母净利润69.7/76.2/83.8 亿元人民币，EPS 分别为0.83/0.91/1.00 元人民 币，公司股票现价对应PE 估值分别为8 ...