众安在线(6060.HK)2025年半年报点评：承保改善推动利润高增 银行板块首次扭亏为盈

事件： 2025 年上半年，众安在线实现营业收入161.8 亿元，同比+0.9%；保险服务收入150.4 亿元，同 比-0.3%；归母净利润6.7 亿元，同比+1103.5%；承保利润6.6亿元，同比+109.1%；集团净投资收益率 （年化）2.0%，同比+0.2pct，总投资收益率（年化）3.4%，同比+0.6pct；保险板块净投资收益率（年 化）2.1%，同比-0.2pct，总投资收益率（年化）3.3%，同比持平。 点评： 承保利润同比大幅改善，ZA Bank 首次实现半年度盈利。2025 年上半年，公司实现归母净利润6.7 亿 元，较低基数下同比大幅增长1103.5%，主要受益于保险业务利润提升、ZA Bank 扭亏为盈至0.5 亿港元 （去年同期亏损1.1 亿港元）以及科技业务净亏损同比改善32.2%至0.6 亿元。其中，保险分部受益于承 保利润同比大幅改善以及投资收益表现稳健，上半年净利润同比增长387.7%至6.7 亿元，具体来看： 1）2025 年上半年，集团年化净投资收益率/总投资收益率分别为2.0%/3.4%，分别同比变动 +0.2pct/+0.6pct，主要受益于权益市场震荡上行。其中，境 ...