泡泡玛特(9992.HK)：LABUBU成为世界级IP 带动公司升维

1） THE MONSTERS 系列IP 经过这一轮传播，知名度显著提升，实现扩圈传播，公司即将推出迷你版 LABUBU，有望在下半年掀起新一轮热潮。 从整个IP 来看，目前公司在运营和产品打造方面相对谨慎，并未透支IP 生命力，依托研发和运营投 入，未来家族IP 仍有一定深挖潜力。 研究员：顾向君 公司公告2025H1 实现营收138.8 亿，同比增204%，录得归母净利润45.7亿，同比增396.5%。收入基本 与此前预告保持一致。 点评与建议： Labubu 成为世界级IP，驱动25H1 公司收入大幅增长。区域来看，上半年中国区（含港澳台）实现收入 82.8 亿，同比增135.2%，亚太实现收入28.5 亿，同比增257.8%，美洲实现收入22.6 亿，同比增 1142.3%，欧洲及其他区域实现收入4.8 亿，同比增729.2%。 受益Labubu 走红的溢出效应影响，多个系列曝光度提升，上半年共有13个艺术家IP 收入过亿。其中， THE MONSTERS 实现收入48 亿，MOLLY 实现收入13.6 亿，SKULLPANDA 实现收入12.2 亿， CRYBABY 实现收入12.2亿，DIMOO ...